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福田汽车非公开发行股票发行结果暨股份变动公告
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证券代码：600166 证券简称：福田汽车 编号：临2008—044
北汽福田汽车股份有限公司
非公开发行股票发行结果暨股份变动公告
本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。
重要提示：
1、 发行数量和价格
股票种类：人民币普通股(A股)
发行数量：10,500 万股
发行价格：9.88 元/股
2、 各投资者认购的数量和限售期
序号 机构名称 认购数量(股) 限售期(月)
1 北京汽车工业控股有限责任公司 5,000 36 个月
2 首钢总公司 2,000 12 个月
3 潍柴动力股份有限公司 2,000 12 个月
4 诸城市国有资产经营总公司 1,000 12 个月
5 诸城市义和车桥有限公司 500 12 个月
合计 10,500 -
3、 预计上市时间
本次发行的股票，限售期自2008年7月14日开始计算，北京汽车工业控股有限责
任公司认购的股票将于2011年7月14日上市流通，其他四家认购对象认购的股票将于
在2009年7月14日上市流通。
4、 资产过户情况
公司非公开发行的 10,500 万股股票全部以现金认购，不涉及资产过户问题。
重要声明
本公告的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况。投资者欲了解更多信
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息，应仔细阅读《北汽福田汽车股份有限公司发行情况报告书》（全文），该全文刊
登于上海证券交易所网站，网址：http://www.sse.com.cn。
一、 本次发行情况
（一） 本次发行的内部决策程序、中国证监会核准结论和核准文号
福田汽车非公开发行股票方案经2007年11月30 日召开的临时董事会、2007年12
月27 日召开的2007年第三次临时股东大会及2008年2月1日召开的董事会审议通过。
福田汽车非公开发行股票的申请文件于2008 年 1 月7 日被中国证监会受理，并
经中国证监会发行审核委员会于2007 年3 月 11 日审议通过。福田汽车于2008 年4
月9 日获得中国证监会证监许可[2008]509 号文，核准福田汽车非公开发行股票不超
过 11,120 万股。
公司大股东北京汽车工业控股有限责任公司因认购本公司本次非公开发行新股
5,000 万股股份应履行要约收购义务，公司已将相关豁免要约申请文件报送中国证监
会。待获取中国证监会关于同意豁免要约申请的批复后公司将另行公告。
（二） 本次发行情况
福田汽车向控股股东北京汽车工业控股有限责任公司及其他四名特定投资者发
行 10,500 万股股票的具体情况如下：
发行价格 认购数量 实际募集资金总额
序号 机构名称
（元） （万股） （万元）
1 北京汽车工业控股有限责任公司 9.88 5,000 49,400
2 首钢总公司 9.88 2,000 19,760
3 潍柴动力股份有限公司 9.88 2,000 19,760
4 诸城市国有资产经营总公司 9.88 1,000 9,880
5 诸城市义和车桥有限公司 9.88 500 4,940
合计 10,500 103,740
1、股票发行的种类和面值：人民币普通股（A 股），每股面值人民币 1 元。
2、发行数量：10,500 万股。
3、发行价格：9.88 元/股（相当于福田汽车2007 年 11 月30 日临时董事会关于
非公开发行事项决议公告日前二十个交易日股票均价的90%）
4、发行方式：现金认购
5、锁定期安排：北京汽车工业控股有限责任公司认购股票的锁定期为自发行结
束之日起36个月，其他四名特定投资者认购股票的锁定期均为自发行结束之日起12
个月
6、承销方式：代销
7、募集资金量：103,470万元
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（三） 募集资产验资和股份登记情况
2008年6月30 日，经重庆天健会计师事务所出具的重天健验[2008]21号 《验资报
告》验证，募集资金已汇入西南证券有限责任公司（以下简称“西南证券”）为福田汽
车非公开发行股票开设的专项账户。西南证券已于当日将募集资金103,740万元扣除
保荐承销费1,500万元，合计102,240万元划至公司募集资金专项存储账户。
2008年7月2 日，北京京都会计师事务所出具了北京京都验字（2008）第039号《验
资报告》，根据验资报告，截至2008年6月30 日止，福田汽车共计收到认股资金103,740
万元，扣除承销费人民币1,500万元后，实际收到认股资金102,240万元，其中增加注
册资本（实收资本）合计人民币10,500万元，超额部分增加资本公积91,740万元。
2008 年7 月14 日公司在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了本次
特定投资者现金认股的股权登记相关事宜。
（四）保荐机构和律师关于本次非公开发售过程和认购对象合规性的结论意见
1、公司本次非公开发行股票的保荐机构西南证券认为：
北汽福田汽车股份有限公司非公开发行股票的发行完全符合《公司法》、《证券
法》、《上市公司证券发行管理办法》等相关法律法规的规定，在发行程序、定价、发
行对象的选择等各个方面，都遵循了市场化的原则，保证了特定投资者选择的客观公
正，保证了发行过程的公开公平，不仅最大限度的保护了投资者的利益，也为福田汽
车树立了良好的市场形象。
2、公司本次非公开发行股票聘请的律师北京市浩天信和律师事务所认为：
截至本法律意见书出具之日，发行人本次非公开发行股票已获得的批准和核
准程序符合法律、法规和规范性文件。本次发行过程中，《非公开发行股票认购邀请
书》的发出，《申购报价单》的接收、《缴款通知书》的发出、发行价格、发行对象
及分配股数的确认等事宜，均由本所见证。本次发行过程以及发行对象均符合法律、
法规和规范性文件的规定。本次非公开发行股票尚需向中国证监会申报发行过程的
文件并获得中登公司上海分公司的股份登记和上证所的股票上市核准。发行人尚需
依法履行有关本次非公开发行股票和上市的相关披露义务。
二、 发行结果及对象简介
（一） 发行结果
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本次非公开发行结束后，将根据中国证券监督管理委员会《上市公司证券发行管
理办法》及发行对象的承诺对发行股份予以锁定。
序号 发行对象 认购数量（万股）限售期（月） 上市时间 流通时间
1 北京汽车工业控股有限责任公司 5,000 36 2008-7-15 2011-7-15
2 首钢总公司 2,000 12 2008-7-15 2009-7-15
3 潍柴动力股份有限公司 2,000 12 2008-7-15 2009-7-15
4 诸城市国有资产经营总公司 1,000 12 2008-7-15 2009-7-15
5 诸城市义和车桥有限公司 500 12 2008-7-15 2009-7-15
合计 10,500 - - -
（二） 发行对象情况
1、各方情况简介
（1）、北京汽车工业控股有限责任公司
企业性质：有限责任公司
注册地址：北京市朝阳区东三环南路25号
注册资本：123,147.5万元人民币
法定代表人：徐和谊
主要办公地：北京市朝阳区东三环南路25号
主要业务或经营范围：授权内的国有资产经营管理、投资及投资管理；制造、销
售汽车(含轻型越野车、轻、微型客货汽车、多功能车、专用车、轿车)；农用机械、
农用运输车、摩托车、内燃机及汽车配件的制造、销售；汽车、汽车零部件进出口贸
易；技术开发、技术服务、技术咨询、信息咨询(不含中介服务)；设备安装；房地产
开发、销售。公司目前实际从事对下属国有资产的经营管理。
认购数量与限售期：北汽控股共认购北汽福田本次非公开发行股票 5000 万股，
该股份限售期为36个月，截止日至2011年7月14 日止。
最近一年的交易情况及未来交易安排：
北京汽车工业控股有限责任公司为本公司控股股东及实际控制人。2007年，公司
向北京汽车工业控股有限责任公司采购板簧等配件共计 188.11 万元，占同类交易的
0.01%。
未来，本公司将在履行相关关联交易程序后，根据生产经营需要按市场价格向北
京汽车工业控股有限责任公司采购优质配件产品。
（2）、首钢总公司
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企业性质：全民所有制
注册地址：北京市石景山区石景山路
注册资本：726,394万元
法定代表人：朱继民
主要办公地：北京市石景山区石景山路
主要业务或经营范围：工业、建筑、地质勘探、交通运输、对外贸易、邮电通讯、
金融保险、科学研究和综合技术服务业、国内商业、公共饮食、物资供销、仓储、房
地产、居民服务、咨询服务，租赁；农、林、牧、渔业（未经专项许可的项目除外）；
授权经营管理国有资产。
认购数量与限售期：2000万股，限售期为12个月，截止至2009年7月14日
最近一年的交易情况及未来交易安排：本公司与首钢公司最近一年未有相互转移
资源、劳务或义务的行为，包括但不限于购买或销售商品、购买或销售商品意外的其
他资产、提供或接受劳务、担保、提供资金、租赁、代理、研究与开发项目的转移、
许可协议、代表企业或由企业代表另一方进行债务结算及相互支付关键管理人员薪酬
情况，本公司与首钢公司之间未来未有交易安排。
（3）、潍柴动力股份有限公司
企业性质：股份有限公司（上市公司）
注册地址：山东省潍坊市高新技术产业开发区福寿东街197号甲
注册资本：520,653,552元
法定代表人：谭旭光
主要办公地：山东省潍坊市民生东街26号
主要业务或经营范围：生产及销售柴油机及相关零部件，以及为柴油机及配套产
品的设计、开发、生产、销售及维护。
认购数量与限售期：2000万股，限售期为12个月，截止至2009年7月14日。
最近一年的交易情况及未来交易安排：潍柴动力股份有限公司为公司十一供应商
之一。2007 年，本公司向潍柴动力股份有限公司采购发动机及配件等产品共计
214397.4万元，占同类交易的9.5%。
未来，本公司将根据生产经营需要按市场价格向潍柴动力股份有限公司采购优质
配件产品。
（4）、诸城市国有资产经营总公司
企业性质：事业单位
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注册地址：人民东路7号
开办资本：80,000万元
法定代表人：孙鲁安
主要办公地：人民东路7号
主要业务或经营范围：经营管理市级行政事业单位占有使用的所有房屋和土地，
经营土地储备和矿产资源拍卖收益、城市基础设施和国有股权经营管理收益。
认购数量与限售期：1000万股，限售期12个月，截止至2009年7月14日
最近一年的交易情况及未来交易安排：本公司与诸城市国有资产经营总公司最近
一年未有相互转移资源、；劳务或义务的行为，包括但不限于购买或销售商品、购买
或销售商品意外的其他资产、提供或接受劳务、担保、提供资金、租赁、代理、研究
与开发项目的转移、许可协议、代表企业或由企业代表另一方进行债务结算及相互支
付关键管理人员薪酬情况，本公司与诸城市国有资产经营总公司公司之间未来未有交
易安排。
（5）、诸城市义和车桥有限公司
企业性质：有限责任公司
注册地址：泰薛路王家铁钩村段南侧
注册资本：5,783,000元人民币
法定代表人：陈忠义
主要办公地：泰薛路王家铁钩村段南侧
主要业务或经营范围：生产、销售汽车车桥，联合收割机底盘总成，农业机械、
渔业机械、饲料机械、汽车配件、货物进出口业务（法律、行政法规及国务院决定、
规定禁止经营的不得经营，需许可经营的，无许可证不得经营）。
认购数量与限售期：500万股，限售期为12个月，截止至2009年7月14日。
最近一年的交易情况及未来交易安排：诸城市义和车桥有限公司为公司前 20 名
股东之一，2007年，本公司向诸城市义和车桥有限公司采购车桥、拉杆及配件等汽车
零部件产品，采购金额41,723.99万元，占当年同类交易金额的比例为1.74%，
诸城市义和车桥有限公司为本公司的优质零部件供应商，未来，本公司将在履行
相关关联交易程序后，根据生产经营需要按市场价格向诸城市义和车桥有限公司采购
优质车桥、拉杆及相关配件产品。
三、 本次发行前后公司前 10 名股东变化
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（一） 本次发行前公司前 10 名股东情况
序 持股数量 可上市交易情况
股东名称 持股比例 股份性质
号 （股） 时间 数量（股）
限售股 2009.5.31 263,612,250
1 北京汽车工业控股有限责任公司 295,592,986 36.43%
流通股 - 31,980,736
2 常柴股份有限公司 40,625,000 5.01% 流通股 - -
3 华宝信托有限责任公司 21,397,500 2.64% 限售股 21,397,500
4 中国建设银行－鹏华价值优势股票 19,012,126 2.34% 流通股 - -
型证券投资基金
5 山东莱动内燃机有限公司 15,975,000 1.97% 流通股 - -
6 上海浦东发展银行－长信金利趋势 13,055,256 1.61% 流通股 - -
股票型证券投资基金
7 上海拖拉机内燃机公司 7,200,000 0.89% 流通股 - -
8 辽宁曙光汽车集团股份有限公司 6,750,000 0.83% 流通股 - -
9 蔡华 6,382,626 0.79% 流通股 - -
10 中信证券－工行－CREDIT SUISSE 5,624,828 0.69% 流通股 - -
(HONG KONG) LIMITED
注：北京汽车工业控股有限责任公司（“北汽控股”）持股数量较一季度增加 3,946,857 股，
为华宝信托有限责任公司（“华宝信托”）返还北汽控股代华宝信托支付的股改对价。华宝信
托所持公司股票上市流通正在办理中，上市时间未定。
（二） 本次发行后公司前 10 名股东情况
序 持股数量 可上市交易情况
股东名称 持股比例 股份性质
号 （股） 时间 数量（股）
1 北京汽车工业控股有限责任公司 345,592,986 37.71% 限售股 2011.7.15 345,592,986
2 常柴股份有限公司 40,625,000 4.43% 流通股
3 华宝信托有限责任公司 21,397,500 2.33% 限售股 21,397,500
4 首钢总公司 20,000,000 2.18% 限售股 2009.7.15 20,000,000
5 潍柴动力股份有限公司 20,000,000 2.18% 限售股 2009.7.15 20,000,000
6 中国建设银行－鹏华价值优势股票型 19,012,126 2.07% 流通股
证券投资基金
7 山东莱动内燃机有限公司 15,975,000 1.74% 流通股
8 上海浦东发展银行－长信金利趋势股 13,055,256 1.42% 流通股
票型证券投资基金
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9 诸城市国有资产经营总公司 10,000,000 1.09% 限售股 2009.7.15 10,000,000
10 诸城市义和车桥有限公司 8,650,000 0.94% 流通股 2009.7.15 5,000,000
（三） 本次发行未导致公司控制权发生变化情况
本次发行未导致本公司的控股股东发生变化，本公司控股股东仍为北京汽车工业
控股有限责任公司。
四、 本次发行前后公司的股本结构变动情况
本次变动前 变动数 本次变动后
股份类别
数量（股） 比例 数量（股） 数量（股） 比例
一、有限售条件股份 285009750 35.13% 105000000 390,009,750 42.56%
其中：国有法人股 283104750 34.89% 80000000 363104750 39.62%
其他境内法人股 1905000 0.24% 25000000 26905000 2.94%
机构配售股份 0 0 0 0 0
二、无限售条件股份 526398750 64.87% 0 526,398,750 57.44%
三、股份总数 811408500 100% 105000000 916,408,500 100%
五、 管理层讨论与分析
（一） 本次发行对公司资产结构的影响
本次非公开发行完成前后公司资产结构对比如下（发行前财务数据摘自公
司 2008 年第一季度报告）
财务指标 发行前 发行后 增减额 增减率
总股本（万股） 81,140.85 91640.85 10,500 12.94%
总资产（万元） 1,047,412.41 1,149,652.41 102,240 9.76%
股东权益（不含少数
206,496.89 308,736.89 102,240 49.51%
股东权益）(万元)
每股净资产（元） 2.54 3.37 0.83 32.64%
资产负债 合并报表 80.26 73.12 -7.14 -8.89%
率（%） 母公司 79.81 72.60 -7.21 -9.03%
（二） 本次发行对业务结构的影响
本次非公开发行股票募集资金投资项目为北京福田康明斯发动机有限公司注册
资本金投入，北京客车分公司完善产品品种建设，轻型客车产品升级换代建设，欧马
可汽车厂产品升级换代建设及汽车工程研究院二期建设。本次非公开发行投资项目的
实施将有利于优化现有产品结构，提升公司研发水平，增强公司的盈利能力。
本公司的主要业务为商用车的生产和销售，本次募集资金的投向主要是对公司内
部各商用车生产线的升级换代，以提高产品质量、释放产能。同时北京福田康明斯发
动机有限公司是本公司与康明斯公司等合资成立的子公司，主要用于生产康明斯柴油
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发动机，目前该公司已经成立并获得各相关部门审批通过。根据《项目可行性研究报
告》，项目建设达产后，计算期内平均年销售收入达 726,611 万元，计算期内年平均
利润53,647万元。该项目投资回收期为6.23年（所得税后），财务内部收益率21.35
％（所得税后）。该批项目的顺利开展将使公司的行业地位和竞争实力大大增强。
（三） 本次发行对公司治理的影响
本次股票发行前，本公司严格按照《公司法》、《证券法》、《上市规则》等有关法
律法规的要求规范运作，建立了比较完善的法律治理制度。
本次股票发行完成后，本公司的控股股东及实际控制人并未发生变更。董事会、
高管人员稳定，不会影响原有法人治理结构的稳定性和独立性。本次股票发行完成后，
本公司对募集获得的资产将拥有完全的使用、收益、处置的权利。本公司将根据有关
法律、法规以及国家政策的规定，进一步规范运作，切实保证公司的独立性。
（四） 本次发行对高管人员结构的影响
本次股票发行前，本公司的生产经营和行政管理（包括劳动、人事及公司管理等）
完全独立于控股股东。本次股票发行后，本公司的董事会和高管人员保持相对稳定，
上述人员独立性情况将不会因此而发生改变。
（五）本次发行对同业竞争和关联交易的影响
公司的控股股东及实际控制人北汽控股为本次发行的发行对象之一，股票发行前
后公司实际控制人未发生变化。本公司及实际控制人及其控股和附属子企业的经营范
围均涉及汽车业务，同属汽车行业，但具体的汽车产品不同：本公司目前实际生产、
销售的汽车产品主要包括轻型载货汽车、中重型载货汽车、大中型及轻型客车等商用
车；而北汽控股及其控股和附属子企业主要生产、销售中高档越野车及小轿车等乘用
车。因此发行人与控股股东及实际控制人之间不存在同业竞争的情形。
为避免未来可能发生的同业竞争，北汽控股向福田汽车出具了《北京汽车工业控
股有限责任公司关于避免同业竞争承诺函》，承诺如下：
“在商用车领域不从事与福田汽车正在生产经营的相同产品及业务。
上述承诺在北汽控股作为福田汽车实际控制人期间内持续有效且不可变更或撤
销。如北汽控股违反上述承诺，愿意承担由此给福田汽车造成的直接或间接的经济损
失。”
由于本次非公开发行股票均以现金认购，且募投项目均为新建项目或补充流动资
金，因此本次非公开发行完成后，不会产生新的关联交易。
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六、 为本次非公开发行股票出具专业意见的中介结构情况
保荐机构（主承销商）：西南证券有限责任公司
法定代表人：范剑
保荐代表人：谢玮、梁俊
项目主办人：贾彦
办公地址：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座四层
联 系 人：兰时嘉
电 话：010-88092288
传 真：010-88092060
律师事务所：北京市浩天信和律师事务所
负 责 人：贾春生
经办律师： 宋颖、穆铁虎
办公地址：北京朝阳区光华路7号汉威大厦东区5层5A1
电 话: 010-52019988
传 真: 010-65612322
会计师事务所：北京京都会计师事务所
负 责 人：徐华
经办会计师：王涛、苏金其
办公地址：北京建国门外大街22号赛特广场5层
电 话：010-65264838
传 真：010-65227521
七、 备查文件
1、中国证监会证监许可【2008】509 号文；
2、《北汽福田汽车股份有限公司非公开发行A 股发行情况报告书》；
3、《西南证券有限责任公司关于北汽福田汽车股份有限公司非公开发行股票发
行合规性报告》；
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4、北京市浩天信和律师事务所出具的《关于北汽福田汽车股份有限公司非公开
发行股票询价及发行过程的专项法律意见书》；
5、北京京都会计师事务所出具的《北汽福田汽车股份有限公司非公开发行人民
币普通股（A 股）股票实收资本（股本）实收情况验资报告》；
6、中国证券登记结算有限公司上海分公司出具的证券变更登记证明；
7、经中国证监会审核的全部发行申报材料；
8、其他与本次发行有关的重要文件。
特此公告。
北汽福田汽车股份有限公司
董 事 会
二〇〇八年七月十五日
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北汽福田汽车股份有限公司 非公开发行A 股发行情况报告书
北汽福田汽车股份有限公司
非公开发行A 股发行情况报告书
西南证券有限责任公司
二 OO 八年七月
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北汽福田汽车股份有限公司 非公开发行A 股发行情况报告书
北汽福田汽车股份有限公司全体董事声明
本公司全体董事承诺本发行情况报告书不存在虚假记载，误导性陈述或重大
遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
（徐和谊） （田 阡）
（张小虞） （李 波）
（马守平） （尚元贤）
（韩永贵） （徐振平）
（王金玉） （王柏松）
（刘毅男） （李进巅）
（张夕勇） （李洪俊）
（马 萍）
北汽福田汽车股份有限公司
年 月 日
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北汽福田汽车股份有限公司 非公开发行A 股发行情况报告书
第一节 本次发行的基本情况
一、本次发行履行的相关程序
1、董事会表决：2007 年 11 月 30 日，北汽福田汽车股份有限公司（以
下简称“北汽福田”或“本公司”）召开 2007 年临时董事会，逐项审议通
过了关于向特定对象非公开发行股票系列议案和关于向特定对象非公开发
行股票方案的议案。
2、股东会表决：2007 年 12 月 17 日，北汽福田召开2007 年第三次临
时股东大会，逐项表决通过了《关于符合向特定对象非公开发行股票条件
的议案》、《关于向特定对象非公开发行股票方案的议案》、《关于前次
募集资金使用情况的议案》、《关于本次非公开发行股票募集资金使用可
行性的议案》、《关于提请股东大会授权董事会全权办理本次非公开发行
股票相关事项的议案》、《关于提请股东大会批准北京汽车工业控股有限
责任公司免于发出要约收购的议案》及《关于非公开发行股票涉及重大关
联交易的议案》。
3、审核发行申请的发审会场次及时间：2008 年 3 月 11 日，本公司本
次非公开发行股票方案获得中国证监会发行审核委员会审核通过。
4 、取得核准批文时间及文号：2008 年 4 月 8 日，本公司非公开发行股
票事宜获中国证监会证监许可【2008 】509 号《关于核准北汽福田汽车股份
有限公司非公开发行股票的批复》。
5、验资时间：2008 年 6 月 30 日，重庆市天健会计师事务所出具了重
天健验【2008 】21 号验资报告。根据验资报告，截止 2008 年 6 月 30 日，
西南证券有限责任公司为本次非公开发行开设的专项帐户募集资金总额为
103,740 万元。2008 年 7 月 2 日，北京京都会计师事务所出具了北京京都验
字（2008 ）第039 号验资报告，根据验资报告，截至 2008 年 6 月 30 日止，
福田汽车共计收到认股资金 103,740 万元，扣除承销费人民币 1,500 万元后，
实际收到认股资金 102,240 万元，其中增加注册资本（实收资本）合计人民
币 10,500 万元，超额部分增加资本公积 91,740 万元。
6、办理股权登记时间：2008 年 7 月 14 日，本公司在中国证券登记结
算有限责任公司上海分公司办理了本次非公开发行相关股份的股权登记及
股份限售手续。
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二、本次发行股票的基本情况
股票类型：人民币普通股 A 股
发行数量：10,500 万股
股票面值：1 元
发行价格：本次非公开发行情况报告书公告日前 20 个交易日的均价为
（发行日前20 个交易日股票交易均价=发行日前 20 个交易日股票交易总额
/发行日前 20 个交易日股票交易总量）。本次非公开发行的定价基准日为本
次非公开发行股票的董事会决议公告日（2007 年 12 月 1 日），发行底价为
定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 90 ％（定价基准日前20 个交易
日股票交易均价=定价基准日前20 个交易日股票交易总额/定价基准日前20
个交易日股票交易总量），即 9.88 元/股。本次非公开发行价格为 9.88 元/
股，为发行底价的 100%和发行情况报告书公告日前 20 个交易日均价的 。
募集资金量及发行费用：本次非公开发行股票募集资金总额为 103,740
万元，扣除发行费用（承销费及保荐费）1,500 万元后，实际募集资金净额
为 102,240 万元，并经北京京都会计师事务所出具的北京京都验字（2008 ）
第 039 号《验资报告》验证。本次发行后，公司股本增加 10,500 万元，资
本公积增加 91,740 元。
各发行对象的申购和配售情况：
发行价格 认购数量 实际募集资金
序号 机构名称
（元） （万股） 总额（万元）
1 北京汽车工业控股有限责任公司 9.88 5,000 49,400
2 首钢总公司 9.88 2,000 19,760
3 潍柴动力股份有限公司 9.88 2,000 19,760
4 诸城市国有资产经营总公司 9.88 1,000 9,880
5 诸城市义和车桥有限公司 9.88 500 4,940
合计 10,500 103,740
三、发行对象的基本情况
1、北京汽车工业控股有限责任公司
企业性质：有限责任公司
注册地址：北京市朝阳区东三环南路 25 号
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注册资本：123,147.5 万元人民币
法定代表人：徐和谊
主要办公地：北京市朝阳区东三环南路 25 号
主要业务或经营范围：授权内的国有资产经营管理、投资及投资管理；
制造、销售汽车(含轻型越野车、轻、微型客货汽车、多功能车、专用车、
轿车) ；农用机械、农用运输车、摩托车、内燃机及汽车配件的制造、销售；
汽车、汽车零部件进出口贸易；技术开发、技术服务、技术咨询、信息咨
询(不含中介服务) ；设备安装；房地产开发、销售。公司目前实际从事对下
属国有资产的经营管理。
认购数量与限售期：北汽控股共认购北汽福田本次非公开发行股票
5000 万股，该股份限售期为 36 个月，截止日至 2011 年 7 月 14 日止。
最近一年的交易情况及未来交易安排：
北京汽车工业控股有限责任公司为本公司控股股东及实际控制人。
2007 年，公司向北京汽车工业控股有限责任公司采购板簧等配件共计
188.11 万元，占同类交易的 0.01% 。
未来，本公司将在履行相关关联交易程序后，根据生产经营需要按市
场价格向北京汽车工业控股有限责任公司采购优质配件产品。
2、首钢总公司
企业性质：全民所有制
注册地址：北京市石景山区石景山路
注册资本：726,394 万元
法定代表人：朱继民
主要办公地：北京市石景山区石景山路
主要业务或经营范围：工业、建筑、地质勘探、交通运输、对外贸易、
邮电通讯、金融保险、科学研究和综合技术服务业、国内商业、公共饮食、
物资供销、仓储、房地产、居民服务、咨询服务，租赁；农、林、牧、渔
业（未经专项许可的项目除外）；授权经营管理国有资产。
认购数量与限售期：2000 万股，限售期为 12 个月，截止至 2009 年 7
月 14 日
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最近一年的交易情况及未来交易安排：本公司与首钢公司最近一年未
有相互转移资源、劳务或义务的行为，包括但不限于购买或销售商品、购
买或销售商品意外的其他资产、提供或接受劳务、担保、提供资金、租赁、
代理、研究与开发项目的转移、许可协议、代表企业或由企业代表另一方
进行债务结算及相互支付关键管理人员薪酬情况，本公司与首钢公司之间
未来未有交易安排。
3、潍柴动力股份有限公司
企业性质：股份有限公司（上市公司）
注册地址：山东省潍坊市高新技术产业开发区福寿东街 197 号甲
注册资本：520,653,552 元
法定代表人：谭旭光
主要办公地：山东省潍坊市民生东街 26 号
主要业务或经营范围：生产及销售柴油机及相关零部件，以及为柴油
机及配套产品的设计、开发、生产、销售及维护。
认购数量与限售期：2,000 万股，限售期为 12 个月，截止至 2009 年 7
月 14 日
最近一年的交易情况及未来交易安排：潍柴动力股份有限公司为公司
十一供应商之一。2007 年，本公司向潍柴动力股份有限公司采购发动机及
配件等产品共计 214397.4 万元，占同类交易的 9.5% 。
未来，本公司将根据生产经营需要按市场价格向潍柴动力股份有限公
司采购优质配件产品。
4、诸城市义和车桥有限公司
企业性质：有限责任公司
注册地址：泰薛路王家铁钩村段南侧
注册资本：5,783,000 元人民币
法定代表人：陈忠义
主要办公地：泰薛路王家铁钩村段南侧
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主要业务或经营范围：生产、销售汽车车桥，联合收割机底盘总成，
农业机械、渔业机械、饲料机械、汽车配件、货物进出口业务（法律、行
政法规及国务院决定、规定禁止经营的不得经营，需许可经营的，无许可
证不得经营）。
认购数量与限售期：500 万股，限售期为 12 个月，截止至 2009 年 7 月
14 日
最近一年的交易情况及未来交易安排：诸城市义和车桥有限公司为公
司前 20 名股东之一，2007 年，本公司向诸城市义和车桥有限公司采购车桥、
拉杆及配件等汽车零部件产品，采购金额 41,723.99 万元，占当年同类交易
金额的比例为 1.74%。
诸城市义和车桥有限公司为本公司的优质零部件供应商，未来，本公
司将在履行相关关联交易程序后，根据生产经营需要按市场价格向诸城市
义和车桥有限公司采购优质车桥、拉杆及相关配件产品。
5、诸城市国有资产经营总公司
企业性质：事业单位
注册地址：人民东路 7 号
开办资本：80,000 万元
法定代表人：孙鲁安
主要办公地：人民东路 7 号
主要业务或经营范围：经营管理市级行政事业单位占有使用的所有房
屋和土地，经营土地储备和矿产资源拍卖收益、城市基础设施和国有股权
经营管理收益。
认购数量与限售期：1,000 万股，限售期 12 个月，截止至 2009 年 7 月
14 日
最近一年的交易情况及未来交易安排：本公司与诸城市国有资产经营
总公司最近一年未有相互转移资源、劳务或义务的行为，包括但不限于购
买或销售商品、购买或销售商品意外的其他资产、提供或接受劳务、担保、
提供资金、租赁、代理、研究与开发项目的转移、许可协议、代表企业或
由企业代表另一方进行债务结算及相互支付关键管理人员薪酬情况，本公
司与诸城市国有资产经营总公司公司之间未来未有交易安排。
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四、本次非公开发行的相关机构
保荐机构（主承销商）：西南证券有限责任公司
法定代表人：范剑
保荐代表人：谢玮、梁俊
项目主办人：贾彦
办 公 地 址：北京市西城区金融大街 35 号国际企业大厦 A 座四层
联 系 人：兰时嘉
电 话：010-88092288
传 真：010-88092060
律师事务所：北京市浩天信和律师事务所
负 责 人：贾春生
经办律师： 宋颖、穆铁虎
办 公 地 址：北京朝阳区光华路7号汉威大厦东区5层5A1
电 话:010-52019988
传 真:010-65612322
会计师事务所：北京京都会计师事务所
负 责 人：徐华
经办会计师：王涛、苏金其
办 公 地 址：北京建国门外大街22号赛特广场5层
电 话：010-65264838
传 真：010-65227521
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第二节 发行前后相关情况对比
一、本次发行前后前十名股东变动情况
（一）本次发行前
本公司前 10 名股东情况列表如下：
序 可上市交易情况
股东名称 持股数量（股） 持股比例 股份性质
号 时间 数量（股）
1 北京汽车工业控股 限售股 2009.5.31 263,612,250
295592986 36.43%
有限责任公司 流通股 - 31,980,736
2 常柴股份有限公司 40625000 5.01% 流通股 - -
3 华宝信托有限责任 21397500 2.64% 限售股 - 21397500
公司
4 中国建设银行－鹏 - -
华价值优势股票型 19012126 2.34% 流通股
证券投资基金
5 山东莱动内燃机有 15975000 1.97% 流通股 - -
限公司
6 上海浦东发展银行 - -
－长信金利趋势股 13055256 1.61% 流通股
票型证券投资基金
7 上海拖拉机内燃机 7200000 0.89% 流通股 - -
公司
8 辽宁曙光汽车集团 6750000 0.83% 流通股 - -
股份有限公司
9 蔡华 6382626 0.79% 流通股 - -
10 中信证券－工行－ - -
CREDIT SUISSE 5624828 0.69% 流通股
(HONG KONG)
LIMITED
注：北京汽车工业控股有限责任公司（“北汽控股”）持股数量较一季度增加3,946,857 股，
为华宝信托有限责任公司（“华宝信托”）返还北汽控股代华宝信托支付的股改对价。华宝信
托所持公司股票上市流通正在办理中，上市时间未定。
（二）本次发行后
本公司前 10 名股东情况列表如下：
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序 可上市交易情况
股东名称 持股数量（股） 持股比例 股份性质
号 时间 数量（股）
1 北京汽车工业控股有限
345592986 37.71% 限售股 2011-7-15 345592986
责任公司
2 -
常柴股份有限公司 40625000 4.43% 流通股 -
3 华宝信托有限责任公司 21397500 2.33% 限售股 - 21397500
4 首钢总公司 20000000 2.18% 限售股 2009-7-15 20000000
5 潍柴动力股份有限公司 20000000 2.18% 限售股 2009-7-15 20000000
6 中国建设银行－鹏华价 - -
值优势股票型证券投资 19012126 2.07% 流通股
基金
7 山东莱动内燃机有限公 15975000 1.74% 流通股 - -
司
8 上海浦东发展银行－长 - -
信金利趋势股票型证券 10498161 1.15% 流通股
投资基金
9 诸城市国有资产经营总 10000000 1.09% 限售股 2009-7-15 10000000
公司
10 诸城市义和车桥有限公 8650000 0.94% 限售股 2009-7-15 5000000
司
二、本次非公开发行股票对本公司的影响
（一）股本结构的变动
本次变动前 变动数 本次变动后
股份类别
数量（股） 比例 数量（股） 数量（股） 比例
一、有限售条件股份 285009750 35.13% 105000000 390,009,750 42.56%
其中：国有法人股 283104750 34.89% 80000000 363104750 39.62%
其他境内法人股 1905000 0.24% 25000000 26905000 2.94%
机构配售股份 0 0 0 0 0
二、无限售条件股份 526398750 64.87% 0 526,398,750 57.44%
三、股份总数 811408500 100% 105000000 916,408,500 100%
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（二）资产结构的变动
本次非公开发行完成前后公司资产结构对比如下（发行前财务数据摘
自公司2008 年第一季度报告）
财务指标 发行前 发行后 增减额 增减率
总股本（万股） 81,140.85 91640.85 10,500 12.94%
总资产（万元） 1,047,412.41 1,149,652.41 102,240 9.76%
股东权益（不含少数
206,496.89 308,736.89 102,240 49.51%
股东权益）(万元)
每股净资产（元） 2.54 3.37 0.83 32.64%
资产负债 合并报表 80.26 73.12 -7.14 -8.89%
率（%） 母公司 79.81 72.60 -7.21 -9.03%
（三）业务结构的变动
本次非公开发行股票募集资金投资项 目为北京福田康明斯发动机有限
公司注册资本金投入，北京客车分公司完善产品品种建设，轻型客车产品
升级换代建设，欧马可汽车厂产品升级换代建设及汽车工程研究院二期建
设。本次非公开发行投资项目的实施将有利于优化现有产品结构，提升公
司研发水平，增强公司的盈利能力。
本公司的主要业务为商用车的生产和销售，本次募集资金的投向主要
是对公司内部各商用车生产线的升级换代，以提高产品质量、释放产能。
同时北京福田康明斯发动机有限公司是本公司与康明斯公司等合资成立的
子公司，主要用于生产康明斯柴油发动机，目前该公司已经成立并获得各
相关部门审批通过。根据《项目可行性研究报告》，项目建设达产后，计
算期内平均年销售收入达 726,611 万元，计算期内年平均利润 53,647 万元。
该项目投资回收期为 6.23 年（所得税后），财务内部收益率 21.35 ％（所得
税后）。该批项目的顺利开展将使公司的行业地位和竞争实力大大增强。
（四）公司治理的变动
本次股票发行前，本公司严格按照《公司法》、《证券法》、《上市
规则》等有关法律法规的要求规范运作，建立了比较完善的法律治理制度。
本次股票发行完成后，本公司的控股股东及实际控制人并未发生变更。
董事会、高管人员稳定，不会影响原有法人治理结构的稳定性和独立性。
本次股票发行完成后，本公司对募集获得的资产将拥有完全的使用、收益、
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处置的权利。本公司将根据有关法律、法规以及国家政策的规定，进一步
规范运作，切实保证公司的独立性。
（五）高管人员结构的变动
本次股票发行前，本公司的生产经营和行政管理（包括劳动、人事及
公司管理等）完全独立于控股股东。本次股票发行后，本公司的董事会和
高管人员保持相对稳定，上述人员独立性情况将不会因此而发生改变。
（六）同业竞争和关联交易的变动
公司的控股股东及实际控制人北汽控股为本次发行的发行对象之一，
股票发行前后公司实际控制人未发生变化。本公司及实际控制人及其控股
和附属子企业的经营范围均涉及汽车业务，同属汽车行业，但具体的汽车
产品不同：本公司目前实际生产、销售的汽车产品主要包括轻型载货汽车、
中重型载货汽车、大中型及轻型客车等商用车；而北汽控股及其控股和附
属子企业主要生产、销售中高档越野车及小轿车等乘用车。因此发行人与
控股股东及实际控制人之间不存在同业竞争的情形。
为避免未来可能发生的同业竞争，北汽控股向福田汽车出具了《北京
汽车工业控股有限责任公司关于避免同业竞争承诺函》，承诺如下：
“在商用车领域不从事与福田汽车正在生产经营的相同产品及业务。
上述承诺在北汽控股作为福田汽车实际控制人期间内持续有效且不可
变更或撤销。如北汽控股违反上述承诺，愿意承担由此给福田汽车造成的
直接或间接的经济损失。”
由于本次非公开发行股票均以现金认购，且募投项目均为新建项目或
补充流动资金，因此本次非公开发行完成后，不会产生新的关联交易。
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第三节 财务会计信息及管理层讨论及分析
一、发行人近三年主要财务指标（合并报表）
1、主要财务指标
项 目 2007 年 2006 年 2005 年
流动比率 0.72 0.78 0.75
速动比率 0.26 0.29 0.29
资产负债率(母公司)(%) 75.33 76.53 73.01
资产负债率(合并报表)(%) 75.19 76.6 73.2
应收账款周转率（次） 78.85 62.7 75.95
存货周转率（次） 11.01 9.76 8.17
每股净资产(元) 2.36 1.85 3.18
每股经营活动现金流量（元） 0.69 0.29 -0.18
每股净现金流量（元） 0.14 0.01 0.09
2、每股收益和净资产收益率
项 目 2007 年 2006 年 2005 年
基本每股收益（元） 0.479 0.079 -0.649
稀释每股收益（元） 0.479 0.079 -0.649
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元） 0.434 -0.013 -0.639
全面摊薄净资产收益率（%） 20.28 3.47 -20.35
加权平均净资产收益率（%） 22.63 4.13 -18.57
扣除非经常性损益后全面摊薄净资产收益率（%） 18.39 -0.57 -20.07
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%） 20.52 -0.68 -18.3
二、发行人非经常性损益表
1、2004-2006年非经常性损益表
单位：元
项 目 2006 年度 2005 年度 2004 年度
计入财务费用的技改补贴 67,600,000 7,250,000 13,810,000
补贴收入 - - 1,110,577.01
贴息收入 - - 68,891
营业外收支净额 -7,531,275.68 -1,353,595.77 8,837,810.72
小计 60,068,724.32 -6,285,015.77 23,827,278.73
所得税影响数 825,748.02 2,114,526.33 -8,494,020.35
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合计 60,894,472.34 -4,170,489.44 15,333,258.38
净利润 47,622,489.14 -296,775,625.03 217,336,324.65
非经常性损益占净利润的比例 127.87% 1.41% 7.06%
2、2007年非经常性损益表
单位：元
项 目 金 额
非流动资产处置损益 -8,950,416.14
计入当期损益的政府补助 23,570,386.69
非货币性资产交换损益 9,610,800.00
其他营业外收入支出净额 11,018,039.76
所得税影响 -995,666.25
合 计 36,244,476.56
净利润 387,983,637.79
非经常性损益占净利润的比例 9.34%
三、财务状况分析
1、最近三年及一期财务状况及变动情况分析
（1）资产结构分析
公司最近三年的主要资产结构如下：
单位：万元
2006 年 12 月31 日 2005 年 12 月31 日 2004 年 12 月31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
流动资产 337,763.52 52.68% 251,600.75 46.34% 281,238.38 51.24%
长期投资 18,712.16 2.92% 19,796.44 3.64% 20,433.69 3.72%
固定资产 257,213.63 40.12% 250,868.83 46.21% 231,838.26 42.24%
无形资产及其他资产 27,488.30 4.28% 20,680.10 3.81% 15,375.59 2.80%
资产总计 641,177.61 100.00% 542,946.12 100.00% 548,885.92 100.00%
按照新会计准则披露的 2007 年 9 月 30 日的资产结构如下：
单位：万元
2007 年 9 月30 日
项目
金额 占比
流动资产 411,116.49 54.61%
非流动资产 341,709.24 45.39%
资产总计 752,825.73 100.00%
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1）流动资产分析
公司最近三年流动资产结构如下：
单位：万元
2006 年 12 月31 日 2005 年 12 月31 日 2004 年 12 月31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
货币资金 35,811.87 10.60% 24,860.18 9.88% 18,759.08 6.67%
应收票据 3,198.25 0.95% 17,700.00 7.03% 1,486.19 0.53%
应收账款 35,508.51 10.51% 26,095.00 10.37% 12,679.91 4.51%
其他应收款 3,624.51 1.07% 4,695.81 1.87% 6,847.98 2.43%
预付账款 47,184.21 13.97% 21,782.87 8.66% 60,579.72 21.54%
应收补贴款 1,495.66 0.44% 552.59 0.22% - 0.00%
存 货 210,218.95 62.24% 155,426.37 61.78% 180,384.61 64.14%
待摊费用 721.56 0.21% 487.93 0.19% 465.49 0.17%
流动资产合计 337,763.52 100.00% 251,600.75 100.00% 281,238.38 100.00%
按照新会计准则披露的 2007 年 9 月 30 日流动资产结构如下：
单位：万元
2007 年 9 月30 日
项目
金额 占比
货币资金 43,142.23 10.49%
交易性金融资产 10,286.00 2.50%
应收票据 2,075.10 0.50%
应收账款 44,652.31 10.86%
预付账款 36,702.89 8.93%
其他应收款 12,362.99 3.01%
存货 261,894.96 63.70%
流动资产合计 411,116.49 100.00%
①货币资金
最近三年及一期，公司货币资金余额保持着较高的水平，其原因为：
i ．由于汽车行业是资金密集型行业，汽车生产企业在生产经营过程中
的货币资金需求量较大；
ii ．公司目前已形成轻卡、中重卡、轻客、大中客等多个系列产品，多
产品线使公司增大对日常生产经营资金的需求；
iii ．公司作为一家跨地区的汽车企业，由于经营单位分散，营销网点遍
及全国，导致资金账户较多，资金存量总额合计数较大。
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公司与同行业上市公司相比，货币资金占总资产比例相对较低。与同
行业可比上市公司比较如下表：
货币资金占总资产的比例(%)
名称 代码
2006 年 2005 年
福田汽车 600166 5.59% 4.58%
江铃汽车 000550 41.40% 42.01%
东风汽车 600006 36.36% 35.98%
江淮汽车 600418 7.05% 10.67%
金杯汽车 600609 19.11% 19.79%
中国重汽 000951 50.97% 52.37%
宇通客车 600066 25.06% 28.65%
平 均 26.51% 27.72%
综上所述，尽管公司的货币资金余额较大，但受所属行业资金密集型
特点要求和公司生产经营体系需求，公司资金一直较为紧张，资产负债率
在 70% 以上，资金不足已经成为公司进一步发展的瓶颈。为了调整产品结
构、提高产品质量，同时为改善公司财务结构，提高公司核心竞争力，实
现公司的下一步发展目标，通过本次非公开发行筹集资金就显得尤为重要。
②应收款项
2005 年主营业务收入较去年下降了 17.67%情况下，应收账款余额比上
年增长 105.80%，主要系汽车市场整体下滑，公司为保证市场份额，适当扩
大了重点经销商商业信用额度所致。2006 年应收账款余额较 2005 年增长
36.07%，其主要原因是公司的主营业务收入较去年增长 31.14%导致应收帐
款占用资金相应增加。2007 年 9 月 30 日应收账款较2006 年末增长 25.75% ，
主要原因为公司 2007 年 1-9 月营业收入较 2006 年同期增长 45.61%所致。
此外，由于市场景气度提高，公司通过加大货款催收力度加快了资金的周
转速度，从而使应收账款余额的增长幅度明显小于收入的增长幅度。
通过经销商销售汽车并通过考察其综合实力和信用记录给予经销商一
定的信用额度是行业通行的销售模式，所以公司保持了适度的应收帐款。
根据公司三年及一期的财务报告，账龄在一年以内的应收账款占应收账款
余额的比例在 2004 年、2005 年、2006 年底及 2007 年 9 月 30 日的分别是
95.23%、98.20%、87.84%和 90.88%，应收账款资产质量较好。
2007 年 9 月 30 日其他应收款余额较2006 年末增长 8,738.48 万元，主
要是由于根据新会计准则的要求将应收出口退税合并至其他应收款。截至
2007 年 9 月 30 日，其他应收款中应收出口退税金额为6,479.84 万元。
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③预付账款
2005 年由于国内商用车市场整体进入调整期，公司中重卡产销量下降，
其原材料采购量相应下降，导致 2005 年预付账款较 2004 年下降 64.04% 。
2006 年预付账款同比增长 116.61%的原因是公司产量增加，预付模具、零
部件等原材料采购款以及技术开发项目预付款增加所致。2007 年 9 月 30 日
预付账款余额较 2006 年末降低 22.21%，预付账款的减少主要是由于 2006
年年底公司预付模具款较多，在 2007 年 1-9 月中，部分模具已经到货，冲
减了预付账款金额。
截至 2007 年 9 月 30 日，预付账款余额36,702.89 万元，其中一年以内
预付账款占 95.45% 。供应商都是公司的长期合作伙伴，具有较好的信誉，
基于多年的合作经验以及对其经营情况的考察，公司认为预付账款发生坏
账的可能性较低。目前涉及预付账款的采购合同履行情况正常，情况良好。
④存货
公司存货主要为库存商品，因此存货的波动幅度和趋势与汽车市场的
整体景气程度密切相关。公司通常会进行市场调研和预测，并在此基础上
计划库存商品的水平来应对市场需求的变动。相比 2004 年，公司 2005 年
主营业务收入同比减少 17.67%，截至 2005 年 12 月 31 日的存货余额与年初
相比减少 13.84%。相比2005 年，公司2006 年主营业务收入同比增加31.14%，
截至 2006 年 12 月 31 日存货余额与年初相比增加35.25% 。2007 年前三季
度由于国内汽车市场持续景气，公司存货余额的增长幅度（24.58% ）明显
小于营业收入的增长幅度（45.61% ）。
公司存货包括原材料、在产品和库存商品等，其中库存产品占比在 80%
以上。原材料在存货中占比较低的原因在于公司大部分零部件采购采用上
线结算方式导致（即在采购的零部件到达生产线的时点进行结算）。此外
由于汽车产品为大规模生产线作业，生产周期较短，因此期末在产品金额
较小。
截至 2007 年 9 月 30 日，公司存货结构如下：
单位：万元
项目 金额 比例
原材料 23,096.08 8.82%
低值易耗品 525.00 0.20%
委托加工物资 57.44 0.02%
在产品 19,174.13 7.32%
库存商品 219,042.31 83.64%
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合计 261,894.96 100%
2 ）非流动资产分析
按照新会计准则披露的 2007 年 9 月 30 日非流动资产结构如下：
单位：万元
项目 2007 年 9 月30 日
金额 占比
长期股权投资 18,356.29 5.37%
固定资产 283,643.41 83.01%
在建工程 25,315.74 7.41%
无形资产 10,128.63 2.96%
开发支出 4,120.48 1.21%
长摊待摊费用 20.05 0.01%
递延所得税资产 124.65 0.04%
非流动资产合计 341,709.25 100.00%
①固定资产
公司最近三年及一期固定资产结构如下：
单位：万元
项 目 2007 年9 月30 日 2006年12月31 日 2005年12月31 日 2004年12月31 日
固定资产 283,643.41 244,882.77 233,327.79 192,746.71
在建工程 25,315.74 12,330.86 17,541.04 39,091.55
固定资产合计 308,959.15 257,213.63 250,868.83 231,838.26
截至 2007 年 9 月 30 日，固定资产占公司非流动资产比重为83.01%。
固定资产余额逐年增加，主要原因是公司对现有产能的扩张和加大产品升
级换代的技改项目增加所致。
②长期投资
发行人长期投资情况如下：
单位：万元
项 目 2007 年9 月30 日 2006年12月31 日 2005年12月31 日 2004年12月31 日
长期股权投资 20,675.15 21,031.02 20,474.93 20,433.69
其中：对联营企业
4,022.46 3,029.70 2,473.60 2,422.36
投资
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对其他企业投资 16,652.69 18,001.33 18,001.32 18,011.32
长期投资减值准备 -2,318.86 -2,318.86 -678.49 -
长期股权投资净值 18,356.29 18,712.16 19,796.44 20,433.69
公司所持有的安徽全柴动力股份有限公司股票于 2007 年 3 月份可以部
分流通，公司准备适时将其出售。根据财政部 2006 年《企业会计准则》，
公司将其归入交易性金融资产。公司在 5 月份出售其中的 212.55 万股。截
至 2007 年 9 月 30 日，安徽全柴动力股份有限公司股票价格的变动使公司
公允价值变动损益增加 5,672.96 万元。
截至 2007 年 9 月 30 日，公司长期股权投资明细列示如下：
单位：万元
被投资单位名称 投资期限 投资比例(%) 核算方法
安徽安凯福田曙光车桥有限公司 长期 30% 权益法
北京福田建材有限责任公司 20 年 19.97% 成本法
广东福迪汽车有限责任公司 长期 2.50% 成本法
北京福田环保动力股份有限公司 长期 16.19% 成本法
安徽全柴动力股份有限公司 长期 4.79% 成本法
北京众力福田车桥有限公司 20 年 5.00% 成本法
河北宣化工程机械股份有限公司 长期 3.80% 成本法
中国光大银行 长期 0.04% 成本法
山东鲁峰专用汽车有限责任公司 长期 14.07% 成本法
新疆福田广汇专用车有限责任公司 长期 39.82% 权益法
福田雷沃重机股份有限公司 长期 1.16% 成本法
③无形资产
公司无形资产主要包括土地使用权、软件和商标。截至 2007 年 9 月 30
日，公司无形资产明细如下：
单位：万元
项目名称 取得方式 原值 累计摊销 账面净值 剩余摊销期
土地使用权 购买 4,148.89 994.17 3,154.72 3.75 年-47.5 年
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软件 购买 10,093.94 3,199.75 6,894.19 3 个月-8 年
商标 注册 102.71 22.99 79.72 38 个月
合计 14,345.54 4,216.91 10,128.63
（2）主要资产的减值准备的提取情况
截至 2007 年 9 月 30 日，公司资产减值准备情况如下：
单位：万元
项 目 2007 年 9 月30 日 2007 年 1 月 1 日
一、应收账款坏账准备 3,833.09 842.16
二、其他应收款坏账准备 160.52 157.67
三、存货跌价准备 5,466.03 2,296.48
四、长期股权投资减值准备 2,318.86 2,318.86
五、固定资产减值准备 51.33 13.88
六、在建工程减值准备 - -
七、无形资产减值准备 - -
八、其他资产减值准备 446.08 -
合 计 12,275.91 5,629.05
公司会计处理中计提的资产减值准备主要为坏账准备、存货跌价准备
及长期投资减值准备。
1）应收款项及坏账准备
应收款项包括应收账款及其他应收款。公司采用备抵法核算坏账损失，
对期末应收款项采用账龄分析法计提坏账准备，各账龄计提坏账准备比例
如下：
账龄 计提比例
1 年以内 1%
1 至2 年 5%
2 至3 年 10%
3 至4 年 20%
4 年以上 40%
根据以往坏账发生的比例，公司管理层将坏账准备计提比例定为一年
以内应收账款提取 1%，低于同行业平均水平。
2007 年实行新的会计准则，计提坏账准备时，首次依据个别认定计提，
对有特别回收风险应收款项计提坏帐准备金额增加，影响坏帐准备 2,306 万
元，其中主要为对涉及诉讼的应收深圳市兆丰投资发展有限公司货款依据
个别认定法计提坏账准备 2,282.28 万元。
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截至 2007 年 9 月 30 日，福田汽车 1 年以内应收账款占应收账款余额
的比例为 90.88%，并且福田汽车的应收账款周转率显著高于行业平均水平
（具体分析请参考“资产周转能力分析”），因此公司应收账款的可回收
性较好。
2 ）存货跌价准备
截至 2007 年 9 月 30 日，公司存货跌价准备余额为5,466 万元。具体情
况如下表：
单位：万元
科目 减值准备金额
原材料 146
库存商品 3,928
在产品 1,392
合计 5,466
2007 年 9 月 30 日，存货跌价准备较2006 年年底增加 138.02%，增加
金额为 3,169.55 万元。主要原因为汽车市场竞争激烈，部分竞争对手大幅
降低汽车销售价格，公司为保持本公司产品的市场竞争力对部分产品价格
进行适当调整（主要是轻卡系列产品），从而使得部分存货的成本高于可
变现净值。公司根据新会计准则的要求，对存货计提了存货跌价准备。
3 ）长期投资减值准备
北京福田建材有限责任公司（公司持股 19.97%）2005 年及 2006 年经
营亏损，公司对该长期股权投资分别计提减值准备 678.49 万元和 1,640.38
万元。截至 2007 年 9 月 30 日，公司长期股权投资减值准备余额为2,318.86
万元。除此以外，不存在其它长期投资的减值情况。
（3）负债结构分析
公司最近三年负债结构如下：
单位：万元
2006 年 12 月31 日 2005 年 12 月31 日 2004 年 12 月31 日
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
流动负债 434,366.99 88.45% 334,292.39 84.11% 338,814.31 90.46%
长期负债 56,747.94 11.55% 63,134.51 15.89% 35,742.15 9.54%
合计 491,114.93 100.00% 397,426.90 100.00% 374,556.47 100.00%
按照新会计准则披露的 2007 年 9 月 30 日负债结构如下：
单位：万元
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2007 年 9 月30 日
项目
金额 比例
流动负债 515,394.80 89.75%
非流动负债 58,842.34 10.25%
合计 574,237.14 100.00%
公司债务结构中流动负债的比重较大，随着销售规模的增长，公司流
动负债规模在最近三年及一期内也保持了相应的增长。
1）流动负债分析
公司最近三年流动负债结构如下：
单位：万元
2006 年 12 月31 日 2005 年 12 月31 日 2004 年 12 月31 日
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
短期借款 92,000.00 21.18% 89,700.00 26.83% 59,700.00 17.62%
应付票据 32,755.00 7.54% 4,040.00 1.21% 29,200.00 8.62%
应付账款 209,244.28 48.17% 158,258.08 47.34% 168,378.22 49.70%
预收账款 67,179.02 15.47% 48,547.66 14.52% 55,488.22 16.38%
应付工资 2,166.10 0.50% 2.53 0.00% 15.21 0.00%
应付福利费 1,687.98 0.39% 1,980.91 0.59% 1,558.52 0.46%
应付股利 549.47 0.13% 1,311.58 0.39% 3,861.68 1.14%
应交税金 -4,502.41 -1.04% -3,435.39 -1.03% -5,947.49 -1.76%
其他应交款 63.69 0.01% 6.39 0.00% 8.47 0.00%
其他应付款 25,582.69 5.89% 29,378.32 8.79% 26,223.24 7.74%
预提费用 641.17 0.15% 502.31 0.15% 328.24 0.10%
一年内到期的长期负债 7,000.00 1.61% 4,000.00 1.20% 0.00 0.00%
流动负债合计 434,366.99 100.00%334,292.39 100.00% 338,814.31 100.00%
按照新会计准则披露的 2007 年 9 月 30 日流动负债结构如下：
单位：万元
2007 年 9 月30 日
项目
金额 比例
短期借款 39,000.00 7.57%
应付票据 38,024.50 7.38%
应付账款 261,572.21 50.75%
预收款项 122,938.73 23.85%
应付职工薪酬 1,683.13 0.33%
应交税金 -1,904.12 -0.37%
应付股利 545.57 0.11%
其他应付款 53,534.78 10.39%
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流动负债合计 515,394.80 100.00%
①银行借款
单位：万元
2007 年 2006 年 2005 年 2004 年
9 月30 日 12 月31 日 12 月31 日 12 月31 日
短期借款 39,000.00 92,000.00 89,700.00 59,700.00
一年内到期的长期负债 - 7,000.00 4,000.00 -
长期借款 51,293.70 52,831.30 59,403.12 34,478.65
合计 90,293.70 151,831.30 153,103.12 94,178.65
公司近年来在生产线技术改造、产品升级、新项目建设和规模扩张等
方面投入较大，资金主要来源为银行贷款。
2005 年公司对欧曼系列和奥铃系列产品进行全面换型和升级，产品结
构调整加大了对资金的需求，使公司银行借款总额较 2004 年同比增长
62.57%。
截至 2007 年 9 月 30 日，短期借款比2006 年末减少 57.61%，主要原因
是 2007 年汽车市场整体景气，公司汽车销量及营业收入大幅度上涨，同时
公司通过强化管理，应收账款和存货的周转速度加快，从而使得公司经营
活动现金流量大幅增加。公司为调整资产负债结构，节约资金成本，公司
在销售旺季归还部分银行借款。
②应付票据、应付账款和预收账款
公司应付票据波动幅度较大，2004 年由于公司加强资金筹划，更多采
用银行承兑汇票方式付款，导致期末未到期应付票据增加。2005 年由于国
家实行信贷紧缩，公司主要授信银行相应减少对公司授信总额度。公司为
确保银行借款余额的稳定，相应减少了承兑汇票的开具金额，2004 年期末
应付票据到期自然减少，致使 2005 年应付票据减少 86.16%。2006 年，国
内信用环境逐渐宽松，公司为节约财务费用，在授信范围内更大程度的使
用银行承兑汇票结算采购货款，公司应付票据期同比增加 710.77% 。2007
年 9 月 30 日，应付票据余额较2006 年末增长 16.09%，变化幅度不大。
应付账款占流动负债的 50%左右，基本是正常经营过程中滚动发生的，
公司 2004 年、2005 年度应付账款变动幅度不大，2006 年末应付账款余额
较 2005 年末同比增长 32.22%，2007 年 9 月 30 日应付账款余额较06 年末
增长 25.01% ，主要原因均是随着产销量扩大，采购量增加导致应付采购货
款金额增长。
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公司 2004 年、2005 年度预收账款变动幅度不大。截至 2006 年 12 月
31 日，预收账款余额较2005 年末同比增长 34.41%，主要是由于2006 年公
司销售规模扩大相应增加对经销商预收款所致。截至 2007 年 9 月 30 日，
预收账款余额较 2006 年末增长 83.00%，主要是由于 2007 年公司重卡汽车
等车型销售良好，部分热销车型销售时采取带款提车政策所致。带款提车
指供应商将车款先打入公司账户后由福田公司进行发车，主要为公司的重
点产品及热销产品，客户所要的车型目前库存中没有，需要定制，因此形
成了预收账款。
③应交税金
2004-2006 年应交税金期末余额为负数的原因是由于公司总部及部分下
属纳税主体存在增值税留抵进项税。留抵进项税金额较大是公司总部，原
因是由于公司出口业务涉及出口退税，且退税周期较长。其中，2004 年出
口退税 3,412 万元，2005 年 3,228 万元，2006 年 6,527 万元，2007 年 1-9
月 14,972 万元。退税周期大约为 3 个月。
07 年 9 月底应交税金负数金额减小的原因是国内汽车市场景气，营业
收入大幅增加从而导致应交销项税额增长所致。
2 ）长期负债（非流动负债）分析
单位：万元
2007 年 9 月30 日 2006 年 12 月31 日 2005 年 12 月31 日 2004 年 12 月31 日
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
长期借款 51,293.70 87.17% 52,831.30 93.10% 59,403.12 94.09% 34,478.65 96.46%
长期应付款 - - - - - - 93.51 0.26%
专项应付款 3,665.65 6.23% 3,916.65 6.90% 3,731.39 5.91% 1,170.00 3.27%
其他非流动负债 3,883.00 6.60% - - - - - -
长期负债合计 58,842.35 100.00% 56,747.94 100.00% 63,134.51 100.00% 35,742.15 100.00%
长期负债（非流动负债）在负债中比例较小，主要是长期借款，2004
年至 2007 年 9 月末，占长期负债的比例分别为 96.46%、94.09%、93.10%
和 87.17%。
（4）偿债能力分析
最近三年及一期偿债能力指标
项目 2007 年 9 月30 日 2006 年 12 月31 日 2005 年12 月31 日 2004 年 12 月31 日
流动比率（倍） 0.80 0.78 0.75 0.83
速动比率（倍） 0.29 0.29 0.29 0.30
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资产负债率（母公司） 76.19% 76.53% 73.01% 68.10%
资产负债率（合并） 76.28% 76.60% 73.20% 68.24%
1）流动比率
2005 年公司由于国内汽车行业整体不景气，加大了存货清仓力度，存
货减少，致使流动资产减少，流动比率下降；2006 年随着国内汽车行业的
整体回暖，公司为应对市场需求的增加，主动储备存货从而使得存货金额
增长较快，从而使得流动资产和流动比率有所上升。2007 年 1-9 月流动比
率稳步增长，主要原因是公司在经营性现金流比较充裕的情况下调整资产
负债结构，归还银行短期借款所致。
2 ）速动比率
公司存货占流动资产比重在 60% 以上，致使速动比率显著明显低于流
动比率。2004 年、2005 年、2006 年及 2007 年 1-9 月速动比率基本持平，
维持在 0.3 左右。公司流动负债中存在较大的预收账款，截至 2007 年 9 月
30 日，公司的预收款项约为人民币 12.29 亿元，占流动负债的比例接近24% 。
而由于预收账款实际上是用存货来偿还的，因此相比于流动比率来讲，公
司较低的速冻比率并不能完整反映公司的短期偿债能力。
3 ）资产负债率
最近三年及一期，公司的负债率一直较高，并逐步上升，主要是公司
生产经营规模不断扩大，资金需求不断增加，公司主要靠银行借款解决资
金紧张问题，使总负债的增长超过了总资产的增长速度。
截至 2007 年 9 月 30 日，同行业上市公司的偿债能力如下表所示：
名称 代码 流动比率（倍） 速动比率（倍） 资产负债率
福田汽车 600166 0.80 0.29 76.28%
江铃汽车 000550 1.69 1.32 39.01%
东风汽车 600006 1.35 1.07 56.22%
江淮汽车 600418 0.90 0.66 47.57%
金杯汽车 600609 0.72 0.59 82.84%
中国重汽 000951 1.36 0.94 78.01%
宇通客车 600066 0.91 0.61 69.80%
平 均 1.10 0.78 64.25%
注：以上数据均摘自各上市公司2007年三季报。
最近三年及一期，公司的资产负债率较高，高于行业平均水平约 10%。
流动比率、速动比率始终在一个较低的水平上，且低于同行业平均水平，
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因此公司存在一定的长、短期偿债风险。资产负债率偏高，主要是由于公
司的超速发展需要大量现金，而自有资金不能满足公司的生产经营需要，
主要通过大量的银行借款等负债方式来解决资金需求。流动比率和速动比
率显著低于行业平均水平的原因是公司资产运营能力较好，运营资本周转
快，应收账款周转率和存货周转率显著显著高于行业平均水平（请参考下
面（5 ）资产周转能力分析相关行业比较数据），因此维持正常生产经营所
需的营运资本水平要较行业平均水平低。
从公司成立以来的运营情况来看，公司能够按期偿还有关债务，长、
短期债务的本金和利息不存在延期支付或其他违约情况，公司信用较好。
发行人本次非公开发行计划募集资金 123,200 万元。若成功发行，按照
2007 年 9 月 30 日公司财务状况计算，资产负债率将降为65.55%，从而达
到行业平均水平。因此能够从根本上改善公司的财务结构，增强公司偿债
能力和抵御财务风险的能力。
（5）资产周转能力分析
发行人最近三年及一期总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率
如下：
项目 2007 年 1- 9 月 2006 年 2005 年 2004 年
总资产周转率（次） 2.99 3.26 2.70 3.71
存货周转率（次） 8.05 9.76 8.17 10.65
应收账款周转率（次） 51.96 62.70 75.95 138.87
2005 年存货周转率同比下降 23.29%，主要是由于 2005 年国内汽车市
场整体不景气导致公司汽车销量下滑。主营业务收入的下降带动了主营业
务成本下降，从而导致存货周转率下降。2006 年由于国内汽车市场整体回
暖，公司汽车产销量的扩大使主营业务成本增长，存货周转率相应上升。
2005 年以来，公司在国内汽车市场整体不景气的环境下为确保市场份
额适当扩大了对重点经销商的信用额度，导致应收账款增加，应收账款周
转率明显下降。
但是，与同行业上市公司相比，公司周转率指标仍处于较高水平。截
至 2007 年 9 月 30 日，同行业上市公司营运能力指标如下：
名称 代码 总资产周转率（次） 存货周转率（次） 应收账款周转率（次）
福田汽车 600166 2.99 8.05 51.96
江铃汽车 000550 1.12 6.78 29.57
东风汽车 600006 0.86 4.58 10.49
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江淮汽车 600418 1.58 11.72 20.16
金杯汽车 600609 0.63 5.27 7.59
中国重汽 000951 1.43 5.11 22.48
宇通客车 600066 0.90 3.73 8.37
平均 1.36 6.46 21.52
从总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等财务指标分析，发
行人上述三项指标均显著高于同行业平均水平。综上所述，公司营运能力
较强，资产周转效率较好。
（6 ）截至2007 年 9 月 30 日，公司持有金额较大的交易性金融资产，
无其他财务性投资情况
截至 2007 年 9 月 30 日，公司持有交易性金融资产，为公司持有的安
徽全柴动力股份有限公司股票（600218 ）。公司共持有 1,204.45 万股，交
易性金融资产价值为 10,286 万元。除此以外，公司不存在其他交易性金融
资产、可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资。
四、盈利能力分析
公司的主营业务为汽车的生产和销售，最近三年公司的经营业绩如下：
单位：万元
项 目 2006 年度 2005 年度 2004 年度
主营业务收入 1,931,145.99 1,472,536.41 1,788,640.00
主营业务成本 1,784,377.79 1,372,173.67 1,649,405.49
主营业务利润 143,988.25 99,061.31 136,964.15
营业利润 8,864.28 -26,147.72 31,037.00
利润总额 7,209.39 -27,887.76 32,608.19
净利润 4,762.25 -29,677.56 21,733.63
按照新会计准则，2007 年 1-9 月与2006 年 1-9 月的经营业绩如下：
单位：万元
项 目 2007 年 1- 9 月 2006 年 1- 9 月
营业收入 2,082,442.61 1,430,142.90
营业成本 1,899,339.53 1,324,950.08
营业利润（亏损以“－”号填列） 41,984.59 2,476.40
利润总额（亏损总额以“－”号填列） 44,129.60 1,540.10
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净利润（净亏损以“－”号填列） 28,473.56 -2,079.58
归属于母公司所有者的净利润 28,518.44 -2,082.64
福田汽车经营成果变动分析如下：
1）2005 年度公司利润出现异常变化，净亏损 29,677.56 万元，主要原
因如下：
第一，宏观因素的影响：
① 行业整体下滑。汽车产业经历了几年的高速增长后，2005 年进入了
调整期。乘用车产销量增速大幅下降，商用车受影响更大，产销量出现下
滑。根据《中国汽车工业产销快讯》统计数据，公司所在的商用车市场 2005
年累计销售 178.71 万辆，同比下降 0.75% 。国内汽车厂商利润额大幅减少，
部分汽车厂商出现经营亏损。据《中国汽车工业年鉴》统计数据，国内汽
车生产利润总额从 385 亿下降到 205 亿，减少幅度为 46.75% 。
② 市场竞争激烈。根据我国加入 WTO 的有关协议规定，从2005 年 1
月 1 日起我国取消汽车的配额、许可证管理体制，并进一步大幅度降低进
口关税，汽车关税降到 30%，汽车零部件关税下降到 13%，加剧了国内汽
车市场的竞争。由于产品降价因素，影响收益同比减少约 6,000 万元。
③ 产业政策、行业整顿的影响。2005 年国家在产业政策上严格控制钢
铁、水泥、电解铝、电石、焦炭等高能耗行业的投资，这在一定程度上减
弱了社会总体运输量，从而间接减少了运输车辆的需求；同时国家加大清
理整顿小煤窑及违规采矿等行业的力度，造成工程车、自卸车等车辆需求
的下降；以上因素综合导致2005 年商用车特别是中重卡的市场需求明显下
降。
④ 汽车消费信贷政策的影响。2005 年受宏观调控政策的影响，银行对
汽车消费信贷严格控制，对中重型汽车、大中客等单位价值较高、用户对
消费信贷这种销售方式依赖程度较大的产品产生了较大影响。
受上述宏观因素的影响，公司 2005 年销量同比下降 5.5%，其中中重卡
销量由 2004 年的 43,490 辆下降至 20,870 辆，同比下降 52%，综合影响中
重卡利润同比减少约 27,000 万元；
第二，公司欧 V 客车于 2004 年 10 月投产，2005 年产量仍未达到规模
水平，导致 2005 年比 2004 年增亏约 6,000 万元。
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第三，由于 2005 年电解铜、天然橡胶、钢材等原材料价格上涨，导致
公司购买原材料及外购零部件成本增加，致使收益同比减少约 16,000 万元。
上述因素综合导致公司 2005 年盈利水平比 2004 年大幅下降，当年出
现亏损。
2 ）2006 年共实现主营业务收入 1,931,145.99 万元，同比增长 31.1%，
主营业务利润 143,988.25 万元，同比增长 45.4%，净利润4,762.25 万元，实
现扭亏。扭亏的主要原因在于汽车行业在 2005 年进入调整期后于 2006 年
开始逐渐回暖。此外，公司通过加强企业内部管理、升级产品结构，使得
公司的整体竞争力增强，在 2006 年实现了盈利。
3 ）2007 年 1-9 月市场继续稳步扩大，福田汽车前三季度已实现净利润
28,473.56 万元，远远超过了 2006 年同期水平。主要原因在于：
第一，国内汽车行业增长速度回升，商用车产销量稳步增长。截至 2007
年 10 月份商用车累计销量 207 万辆，比去年同期累计增长 25.14% 。
第二，公司产品结构调整，逐渐进入收获期。作为北汽集团的商用车
重要基地，公司从此前单一产品逐渐过渡到全系列商用车产品（包括轻卡、
中重卡、轻客、大中客），并且重点加大了高端品牌如欧曼、欧V 、欧马可、
蒙派克、萨普等工厂技术装备的投入力度，产品结构从低端产品向高附加
值的中高端产品调整。
2007 年 1-9 月，公司中重卡业务继续较快增长，前三个季度销量已超
过 2006 年全年的 35.25%；由于公司不断推出新的车型，中重卡平均销售价
格相应提高导致毛利率上升，前三个季度中重卡的毛利水平较 2006 年全年
增加 34,882.61 万元，增幅为 93.11%，显著高于销量的增长。欧 V 等大中
型客车产品发展很快，销量已超过 2006 年全年水平 10.25%。大中型客车的
毛利水平较 2006 年增加 2,971.79 万元，增幅为 84.40%。从2006 年至 2007
年 1-9 月的主营业务情况可以看出，随着产品结构调整的推进和不断深化，
中重卡和大中客等附加值较高的产品发展较快，且主营业务利润的增长远
远超过销量的增长速度。
从目前情况看，九个品牌的产品中，时代轻卡持续稳定盈利；重卡受
益于行业景气度提升获得快速盈利增长，欧曼的占有率显著提高，销量位
居重卡行业排名第五；欧 V 等其他业务板块也发展较快，逐渐走出初期亏
损的局面。
（1）主营业务收入、主营业务成本构成及变动情况分析
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1）业务分布
2004-2006 年分产品主营业务收入、主营业务成本构成
单位：万元
2006 年 2005 年 2004 年
收入 成本 收入 成本 收入 成本
汽车产品 1,853,069.26 1,712,726.05 1,382,932.55 1,291,972.45 1,657,691.05 1,528,036.40
-轻 卡 1,167,546.85 1,075,616.85 963,173.53 898,808.66 880,609.37 810,902.90
-中重卡 574,489.95 537,027.00 314,433.91 292,295.09 683,915.91 627,868.55
-轻 客 77,191.88 69,762.67 82,356.37 77,275.76 92,707.30 88,654.54
-大中客 33,840.58 30,319.53 22,968.73 23,592.93 458.46 610.41
其它 78,076.73 71,651.74 89,603.86 80,201.22 130,948.95 121,369.09
合计 1,931,145.99 1,784,377.79 1,472,536.41 1,372,173.67 1,788,640.00 1,649,405.49
07 年 1-9 月分产品主营业务的销售收入、成本构成
单位：万元
2007 年 1- 9 月份
收入 成本
汽车产品 1,966,061.48 1,796,058.14
-轻 卡 1,055,247.10 965,876.46
-中重卡 802,510.55 730,164.99
-轻 客 66,531.03 64,736.72
-大中客 41,772.81 35,279.97
其它 68,768.52 58,387.73
合计 2,034,830.00 1,854,445.87
从公司最近三年及一期主营业务收入构成看，轻卡和中重卡形成的主
营业务收入约占公司主营业务收入的 85%以上，其产销的变化对公司主营
业务收入的变动影响较大。
2 ）地区分布
2004 年-2007 年前三季度主营业务收入的地区分布如下表：
地 2007 年 1- 9 月 2006 年 2005 年 2004 年
区 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
华东 556,552.41 27.35% 614,338.33 31.81% 483,170.94 32.81% 616,921.80 34.49%
华北 420,196.24 20.65% 423,437.88 21.93% 317,223.20 21.54% 456,411.47 25.52%
中南 243,845.67 11.98% 215,291.48 11.15% 165,083.88 11.21% 259,817.12 14.53%
东北 216,192.58 10.62% 224,907.03 11.65% 199,660.86 13.56% 142,769.89 7.98%
华南 141,148.67 6.94% 151,570.83 7.85% 116,255.12 7.89% 157,895.57 8.83%
其他 456,894.43 22.45% 301,600.43 15.62% 191,142.41 12.98% 154,824.14 8.66%
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合计2,034,830.00 100.00%1,931,145.99 100.00%1,472,536.41 100.00%1,788,640.00 100.00%
（2）毛利来源
最近三年及一期内，公司分产品的毛利及所占比例如下：
单位：万元
2007 年 1- 9 月 2006 年 2005 年 2004 年
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
汽车产品 170,003.34 94.25% 140,343.21 95.62% 90,960.10 90.63%129,654.65 93.12%
轻卡 89,370.64 49.54% 91,930.00 62.64% 64,364.87 64.13% 69,706.47 50.06%
中重卡 72,345.56 40.11% 37,462.95 25.53% 22,138.82 22.06% 56,047.36 40.25%
轻客 1,794.31 0.99% 7,429.21 5.06% 5,080.61 5.06% 4,052.76 2.91%
大中客 6,492.84 3.60% 3,521.05 2.40% -624.20 -0.62% -151.95 -0.11%
其它 10,380.79 5.75% 6,424.99 4.38% 9,402.64 9.37% 9,579.86 6.88%
合计 180,384.13 100.00% 146,768.20 100.00%100,362.74 100.00%139,234.51 100.00%
汽车业务形成的毛利占总毛利的 90% 以上，是发行人主要的利润来源。
公司毛利来源主要为轻卡和中重卡。
（3）主营业务毛利率分析
公司 2007 年 1-9 月、2006 年、2005 年及 2004 年分产品及综合毛利率
指标如下表所示：
产品 2007 年 1- 9 月 2006 年 2005 年 2004 年
轻 卡 8.47% 7.87% 6.68% 7.92%
中重卡 9.01% 6.52% 7.04% 8.20%
轻 客 2.70% 9.62% 6.17% 4.37%
大中客 15.54% 10.40% -2.72% -33.14%
其它 15.10% 8.87% 10.49% 7.32%
综合毛利率 8.86% 7.60% 6.82% 7.78%
公司 2005 年销售毛利率降低，主要是由于 2005 年原材料采购价格上
涨导致公司成本增加，且受行业周期影响产品销售价格同时下降所致。2006
年汽车行业恢复性增长，而公司自 2005 年以来对产品技术升级和产品结构
进行的调整在 2006 年下半年初见成效，使公司 2006 年主要产品毛利率水
平有所改善。2007 年 1-9 月公司继续对产品技术升级和产品结构进行的调
整，结构调整的贡献度越来越大，高附加值业务收益比重增加，毛利率稳
步提高。
2007 年 1-9 月，轻客的毛利率有所下降，主要原因是 2007 年以来，由
于轻型客车行业市场竞争加剧，市场平均价格有所下调，而生产成本由于
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原材料上涨而提升，为维持福田汽车在轻客市场中的市场份额，公司根据
环保动力的生产成本与环保动力结算，相应降低了轻客产品的采购与销售
的价差，致使毛利率下降。
与同行业上市公司综合毛利率比较
公司名称 2007 年 1-9 月 2006 年 2005 年 2004 年
福田汽车 8.86% 7.60% 6.82% 7.78%
江铃汽车 25.05% 24.11% 21.98% 21.26%
东风汽车 15.91% 16.17% 14.99% 18.51%
江淮汽车 15.24% 15.57% 17.84% 19.78%
金杯汽车 9.32% 8.54% 8.82% 9.91%
中国重汽 12.68% 10.46% 8.46% 8.86%
宇通客车 15.76% 18.38% 18.49% 17.03%
平均 14.69% 14.40% 13.91% 14.73%
注：以上数据均摘自各上市公司2007年三季报。
公司的综合毛利率指标低于同行业上市公司平均水平，影响因素包括
原因包括：
① 产业链影响。公司由于历史上资本金短缺，不能依靠大规模资金投
入进入汽车制造产业链中利润率较高的核心领域，如发动机和车桥制造。
公司处于整个行业产业链的中下游，较短的产业链在很大程度上决定了公
司较低的盈利水平；
② 产品结构。由于历史上福田汽车是从农用车市场起家并逐步进入商
用车市场，因此公司目前的商用车生产主要集中在中低端产品。比如，占
公司 2006 年主营业务收入的 60.46%的“时代”牌系列载货车是轻卡市场的
低端产品，利润空间相对较小；
③ 经营模式。由于资产规模和股本总额小，公司采取专业化外协生产
模式，即发动机和主要零部件主要通过采购方式获得，公司负责部分零部
件的生产和整车总装、调试、销售和售后服务。这种经营模式有利于公司
充分利用有限的资源，对市场变化做出快速反应，提供品种齐全的产品，
实现公司快速发展，但同时限制了公司产品的盈利能力。
公司目前正计划通过进入发动机生产领域和产品结构升级以提升盈利
能力。公司非公开发行股票拟募投项目之一为投资 2.52 亿元人民币与世界
知名的发动机生产商康明斯合资建厂生产高档轻型柴油发动机。据可行性
研究报告，该项目达产后，计算期内平均利润达到 53,647 万元，财务内部
收益率达到 21.35%，盈利前景较好。公司将通过权益法核算（注册资本占