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未知代码: 截至二零零八年六月三十日止六个月之未经审核中期业绩公布
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（于香港注册成立之有限公司）
(股份代号: 1208)
截至二零零八年六月三十日止六个月之
未经审核中期业绩公布
财务摘要
截至六月三十日止六个月
二零零八年 二零零七年 变动
百万港元 百万港元
收入 4,500 3,507 +28%
本公司权益持有人应占溢利 190 451 -58%
每股基本溢利 9.24 港仙 26.1 港仙 -65%
每股中期股息 - 0.5 港仙
二零零八年 二零零七年
六月三十日 十二月三十一日 变动
百万港元 百万港元
总资产 9,781 8,711 +12%
股东权益 6,515 6,308 +3%
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董事长致辞
二零零八年上半年，集团经营环境面临严峻的挑战，全球能源价格攀升导致进口氧化铝成
本上涨，对本集团氧化铝贸易业务之毛利率造成压力。虽然氧化铝贸易业务量有所增加，
其他业务板块亦有良好表现，但整体业绩因受此影响而下降。截至二零零八年六月三十日
止六个月，本集团录得收入及本公司权益持有人应占利润分别为 4,500,490,000 港元及
190,297,000 港元。本公司权益持有人应占每股溢利为 9.24 港仙。
在本集团贸易业务方面，虽然国内氧化铝产量在过去数年不断增加，氧化铝贸易业务之毛
利率亦因燃料成本飞升而受压，但凭著自身业务优势，贸易业务能够力争在激烈的市场竞
争中寻求新的增长点，贸易量亦有所增加 。集团采取灵活的销售模式，避免市场剧烈波动
的风险，锁定利润，及进一步加强市场调研，紧跟市场节奏，把握市场变化和提高运作能
力 。随著广西华银铝业有限公司（「广西华银」）的投产，集团同时拥有了国内、国外可
控氧化铝资源，加强国内外资源的统一调配，业务方式将更加灵活多样。
在铝资源开发及产业链整合方面，集团收购广西华银33%股本权益的交易，已于二零零八
年四月底完成。广西华银为中国最大规模及最先进之氧化铝提炼厂之一，其年产量160万吨
的生产线，已顺利竣工投产。通过按股东股权比例进行的产能分配，本集团将从广西华银
分配得约50万吨氧化铝的年产能，加上Alcoa 合约所提供每年40 万吨的进口氧化铝货源，
为集团之贸易业务带来了稳定的国内外氧化铝资源，并为整合铝产业链的上下游业务跨出
一大步 。牙买加勘探铝土矿及发展氧化铝提炼设施的项目，已进入全面可行性研究阶段，
如果成功，可望在二零零九年年底 作项目投资决定。于去年签订之有关收购青海省投资集
团有限公司20%股本权益的协议，收购之完成，尚待有关先决条件的落实。
本集团持有67.31%股本权益的附属公司华北铝业有限公司（「华北铝业」）在回顾期内业
务增长良好。华北铝业的铝加工扩产工程发展顺利，其年产能预期在二零零九年年初可增
加2.5万吨至10.5万吨。集团对华北铝业增资人民币98,800,000元以支持华北铝业兴建新厂房
的申请，尚待取得中国相关部门之批准，届时将进一步增加集团于华北铝业之权益至约
73%。
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在铜加工业务方面，本集团持有36%股本权益的共同控制实体常州金源铜业有限公司(「常
州金源」)，因会计政策的更改，从二零零八年一月一日开始，由比例合并法改为采用权益
法入账。为强化产品的竞争力，以迎合国内市场对高质量铜杆需求的急剧增加。常州金源
将新建年产能30万吨的先进铜杆生产线，以进 一步扩大产能，配合产品的扩充及发展。项
目建设总投资为人民币200,000,000元，新设备预期于二零一零年竣工和正式投产。
本集团的策略是继续以氧化铝及铝贸易为基础，利用现有经营优势，加快完善产业链战略
部署， 伸延扩大其资源及加工等业务。培育新的投资项目，发展有自已经营特色及具竞争
力等业务。充份发挥公司作为中国五矿集团公司有色业务海外平台的作用，逐步发展成为
多金属的综合性国际矿业集团。凭藉多年来建立的雄厚实力及稳健的业务发展策略，董事
会对未来业务发展充满信心。
董事长
周中枢
二零零八年九月五日
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五矿资源有限公司(「本公司」)董事会(「董事会 」)谨此宣布本公司及其附属公司(「本集
团」或「集团」)截至二零零八年六月三十日止六个月之未经审核综合业绩。本中期财务资
料已经本公司之审核委员会审阅，并经本公司之核数师罗兵咸永道会计师事务所按照香港
会计师公会颁布之香港审阅准则第 2410 号「由实体的独立核数师执行中期财务资料审阅」
进行审阅。核数师按其审阅已确认没有发现任何事项令其相信本中期财务资料在所有重大
方面没有按照香港会计准则第 34 号「中期财务报告」之规定编制。核数师之独立审阅报告
将会在致公司股东中期报告内刊载。
管理层讨论及分析
总览
二零零八年上半年集团透过拓展于上下游业务之投资，向构建包括资源、贸易及加工之更
完善供应链业务迈进了一步。于期内，集团完成了收购广西华银铝业有限公司 33%权益，
并增持华北铝业有限公司 16.31%权益。前者令集团得以参与上游铝土矿资源开发及氧化铝
生产，而后者则有助强化集团现有的下游铝加工业务。
二零零八年首六个月集团收入增长表现理想，综合总收入增加 28.3%至 4,500,500,000 港元
(二零零七年: 3,506,900,000 港元) ，但收入之增长却为进口氧化铝成本及其他营运费用之增
加所抵销。在此影响下，再加上本期没有录得类似二零零七年上半年之一次性收益
75,600,000 港 元 ( 氧 化 铝 采 购 权 准 备 冲 回 257,600,000 港 元 减 可 换 股 债 劵 公 允 值 亏 损
182,000,000 港元)，导致集团净溢利减少 57.8%至 190,300,000 港元 (二零零七年: 451,000,000
港元)。二零零八年上半年每股基本溢利为 9.24 港仙，二零零七年同期为 26.1 港仙。
财务回顾
会计政策之更改
自二零零八年一月一日起或以后的财务期间，本集团将共同控制公司的会计政策由比例合
并改为权益法。新会计政策已按追溯基准引用，二零零七年的若干比较数字均予以重列。
然而，更改会计政策不会影响本集团于二零零七年十二月三十一日之综合净资产及本集团
截至二零零七年六月三十日止六个月之综合净溢利、每股基本及摊薄溢利。如需更详尽资
料，请参考简明综合财务资料附注 2(a)。
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收入
截至六月三十日止六个月
二零零八年 二零零七年 增加/(减少)
百万港元 百万港元 百万港元 %
贸易 3,593.2 2,705.1 888.1 32.8
铝加工 1,222.9 986.1 236.8 24.0
其他业务 13.1 17.1 (4.0) (23.4)
板块间交易抵销 (328.7) (201.4)
总计 4,500.5 3,506.9 993.6 28.3
中国各行业对铝产品的需求旺盛，尤以建筑、运输、包装及印刷 行业为甚，带动贸易及铝
加工业务收入持续增长。这正反映集团凭藉本身在氧化铝及铝贸 易业务的优势以拓展铝产
业链的其他不同环节之发展策略所带来的成果。来自贸易及铝加工的收入分别上升 32.8%
及 24.0%，主要由于氧化铝贸易量增加 16.0%及铝加工销售量增加 12.5%。
毛利
毛利率的下降令集团截至二零零八年六月三十日止六个月的毛利减少 31.4%至 358,000,000
港元 (二零零七年: 521,800,000 港元)。整体毛利率由二零零七年上半年的 14.9%下降至二零
零八年上半年的 8.0%，主要原因在于集团核心业务氧化铝及铝锭贸易之毛利率有所下降。
期内，受国内供过于求的市场环境影响下，氧化铝及铝价呈挣扎局面，能源价格急升令成
本增加造成双面夹击。于回顾期内，集团面对之不利经营因素包括: (i) 能源成本上升令进
口氧化铝成本走高; (ii) 国产氧化铝供应的增加虽较前两年缓慢，但仍处高位; 及 (iii) 二零零
八年年初华南地区雨雪天气导致部分国内的铝冶炼厂停产，令氧化铝需求下降造成价格下
滑。
销售费用
截至二零零八年六月三十日止六个月，本集团的销售费用增加 43.1%至 53,100,000 港元 (二
零零七年: 37,100,000 港元)。运输成本及物流等费用的增加令销售费 用与收入之比率由
1.1%上升至 1.2%。
行政费用
期内集团行政费用增加 41.8%至 98,700,000 港元(二零零七年: 69,600,000 港元)。增加主要由
于: (i) 产销量增加令商务费用随之增加; 及 (ii) 劳务及其他营运成本上涨。行政费用与收入
之比率由 2.0%上升至 2.2%。
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其他溢利净额
其他溢利净额由二零零七年上半年的 19,900,000 港元增加至二零零八年上半年的 24,600,000
港元。溢利主要包括: (i) 人民币(相对其他货币)升值而带来汇兑溢利 69,000,000 港元(二零零
七年: 48,000,000 港元); 及 (ii) 集团为缓和商品价格风险不时进行的衍生工具交易而产生的
铝远期/期货合约净亏损 43,200,000 港元(二零零七年: 30,500,000 港元)。衍生工具亏损含已
实现溢利/亏损及按市价作出之公允值调整。
财务成本净额
财务成本净额于二零零八年上半年大幅减少 32,500,000 港元至 10,400,000 港元(二零零七年:
42,900,000 港元)。减少主要由于: (i) 剩余之可换股债劵于二零零七年已完成转换，因此二零
零八年上半年没有可换股债利息 (二零零七年: 42,600,000 港元); 及 (ii) 利率下降及现金结余
减少令利息收入减少。
应占共同控制及联营公司税后溢利减亏损
本集团应占共同控制及联营公司税后溢利减亏损于截至二零零八年六月三十日止六个月减
少 10,900,000 港元至 25,400,000 港元(二零零七年: 36,300,000 港元)。主要共同控制及联营公
司之贡献如下:
截至六月三十日止六个月
共同控制/联营公司 持有权益 二零零八年 二零零七年
百万港元 百万港元
中金镍业 40% 8.3 18.7
常州金源 36% 14.6 15.4
广西华银 33% 0.8 -
青岛美特容器 20% 2.3 2.1
其他 (0.6) 0.1
应占共同控制及联营公司税后溢利减亏损 25.4 36.3
中金镍业 - 镍精矿平均售价辗转下跌，较去年同期下降逾 30%，令有关贸易业务
的边际利润减少。
常州金源 - 铜杆及铜线销量增加带来的额外收入为财务费用及其他营运费用的增
加所抵销，利润因而下降约 5%。
广西华银 - 于二零零八年六月始投产，因此期内并未带来重大贡献。
青岛美特容器 - 来自铝罐生产的利润有所增长，主因原材料成本下降及销售增长。
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业务板块分析
贸易
截至六月三十日止六个月
二零零八年 二零零七年 增加/(减少)
%
外部收入 (百万港元)
氧化铝 2,429.1 1,874.8 554.3 29.6
铝锭 835.3 628.9 206.4 32.8
其他 2.0 2.2 (0.2) (9.1)
合计 3,266.4 2,505.9 760.5 30.3
销售量 (千吨)
氧化铝 630 543 87 16.0
铝锭 49 37 12 32.4
平均销售价 (港元/吨)
氧化铝 3,856 3,451 405 11.7
铝锭 17,182 16,997 185 1.1
板块业绩 (百万港元) 235.9 670.4 (434.5) (64.8)
国内氧化铝价格自二零零六年年末低位每吨人民币 2,500 元反弹至二零零七年第一季每吨
人民币 3,600 元，其后价格持续向上至每吨人民币 3,900 元 ，并保持至二零零七年上半年
末。
二零零八年上半年国内氧化铝价格于约每吨人民币 4,200 元站稳，及后于二零零八年六月
回软至每吨人民币 3,500 元的水平。
全球能源价格攀升造成氧化铝进口成本以致运输费用上升。伦敦金属交易所(「LME」)铝
价于二零零八年第一季急升至超越每吨 3,000 美元的水平，并于高位维持至上半年末，这
对以 LME 比例价格作计价基准的氧化铝采购增添成本压力。此等因素均对本集团氧化铝
贸易的边际利润带来不利影响。
尽管在成本上涨及国产氧化铝大增的情况下，本集团依然能凭藉于进口氧化铝市场之领导
地位并发挥在铝锭进料加工业务的优势扩大贸易量。
集团于二零零七年上半年冲回氧化铝采购权减值准备 257,600,000 港元，在撇除去年冲回此
准备的影响后，贸易板块业绩于截至二零零八年六月三十日止六个月减少 42.9%至
235,900,000 港元。
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铝加工
截至六月三十日止六个月
二零零八年 二零零七年 增加/(减少)
%
外部收入 (百万港元) 1,222.9 985.5 237.4 24.1
销售量 (千吨) 45 40 5 12.5
板块业绩 (百万港元) 26.6 31.8 (5.2) (16.4)
集团之铝加工业务延续去年的增长动力，透过致力提升生产管理及切合客户需求的营销策
略，铝加工板块于截至二零零八年六月三十日止六个月录得骄人的按年增长，外部收入增
长 24.1%，销售量增长 12.5%。
在众多的主要产品中，毛料卷材的增长最为可观。毛料卷材为产 自铝锭的中间产品，经再
加工后可产成双零箔。高质的毛料卷材产品令本集团的铝加工业务已挤身国内高档双箔生
产企业供应商之前列位置。灵活的采购政策及成本控制措施亦带来成果，边际利润有所提
升。然而，销量增加及边际利润提升所带来之收入增长为员工成本、研发费用及其他营运
开支的增加所抵销。
新的铝箔生产厂房现已在建设中，预计工程将于二零零九年年初完成，届时将可令铝箔年
生产力提升 25,000 吨。此项新增投资有助集团提升生产能力及生产调配的灵活性，从而巩
固业务的持续增长及发展。
其他业务
普利卡套管(可挠金属套管)的生产及销 售为此板块提供主要的贡献，其次为港口物流服
务。
截至二零零八年六月三十日止六个月，普利卡套管业务的外部收入及板块业绩分别为
10,700,000 港元(二零零七年: 13,100,000 港元)及 2,800,000 港元(二零零七年: 2,300,000 港
元)。上半年市场竞争仍然激烈，板块业绩好转是由于积极的市场营销策略及更严格的成本
控制措施。
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其他财务资料
财务资源及流动资金
截至二零零八年六月三十日止六个月，本集团继续维持强劲的财务及流动资金状况。于半
年回顾期内，总资产及股东应占权益分别增加 12.3%及 3.3%至二零零八年六月三十日的
9,781,100,000 港元及 6,514,600,000 港元。流动比率于二零零八年六月三十日维持于高位 2.0
倍 (二零零七年十二月三十一日: 3.1 倍)。
于二零零八年六月三十日，集团处于净现金状态，净现金盈余达 654,600,000 港元，由现金
及银行存款 1,984,600,000 港元减去总借款 1,330,000,000 港元(包括银行贷款 1,278,300,000 港
元及以贴现票据获得的银行垫款 51,700,000 港元)组成。为此，净债务比率 (即总贷款减现
金及银行存款再除以股东应占权益)并不适用。
集团的现金及银行存款于二零零八年六月三十日为 1,984,600,000 港元，主要币别为: 港元
(21%)、人民币(40%)及美元(37%)。
于二零零八年六月三十日本集团的银行贷款结构如下:
(1) 27%为人民币贷款，73%为美元贷款;
(2) 61%为定息贷款，39%为浮息贷款;
(3) 54%为一年内到期偿还，4%为一至两年内到期偿还，21% 为两至五年内到期偿还，
21%为五年后到期偿还。
持有的重大投资
截至二零零八年六月三十日止六个月内，本集团透过按每 15 股获配 2 股之供股配售安排认
购约 1,300,000 股澳华黄金有限公司(「澳华黄金」)股票增持澳华黄金至约 11,400,000 股。
于二零零八年六月三十日该等股票约值 496,900,000 港元。澳华黄金为一家于澳洲作第一上
市，于香港作第二上市的黄金矿业公司。
重大收购及出售
于二零零八年一月中，集团完成收购华北铝业有限公司 (「华北铝业」) (本集团一间从事铝
箔及铝型材生产的非全资附属公司)16.31%权益，集团于华北铝业之股本权益因而增加至
67.31%。
于二零零八年四月底，集团完成收购广西华银铝业有限公司(「广西华银」)33%权益，广西
华银为一家从事生产及销售氧化铝及相关产品的共同控制公司。
除以上外，本集团于截至二零零八年六月三十日止六个月内并没有收购或出售重大投资。
或然负债
于二零零八年六月三十日，本集团没有重大的或然负债。
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资本开支及承担
本集团截至二零零八年六月三十日止六个月的资本开支约为 28,600,000 港元，主要用于建
设新的铝箔生产线及提升其他生产设备。
于二零零八年六月三十日本集团之资本承担约为 983,000,000 港元，其中 445,700,000 港元用
于建设华北铝业之新铝箔生产线以及扩充集团加工业务的其他生产设备，余下 537,300,000
港元用于收购青海省投资集团有限公司之股本权益。
资产押记
于二零零八年六月三十日本集团的以下资产已抵押予若干银行作为其对本集团提供的银行
额度的担保:
(1) 集团的全资附属公司中矿氧化铝有限公司（「中矿氧化铝」）之全部股权及中矿氧
化铝之全部资产；
(2) 本集团帐面净值总额约329,400,000港元的物业、机器及设备及土地使用权；及
(3) 银行存款约40,700,000港元。
风险管理
如以前年度，本集团已签订衍生工具合同以减低因营运业务而产生的以下主要风险。
(a) 商品价格风险
为减低贸易及加工业务因铝价波动所受之影响，集团不时订立铝远期/期货合约。于二
零零八年六月三十日，本集团持有之短仓铝远期/期货合约约有 16,650 吨。
(b) 利率风险
为减少利率波动对营运之影响，集团为若干浮息银行贷款安排了利率掉期，于二零零
八年六月三十日利率掉期本金总额为 499,200,000 港元。
(c) 外币汇兑风险
本集团之外币汇兑风险主要来自于香港、中国大陆及澳洲的业务。基于港元与美元的
挂钩继续维持，集团并不预期会就港元或美元进行的交易承担重大的汇兑风险。然
而，人民币或澳元与港元之间的汇率波动会对本集团业绩表现及资产值产生影响。于
二零零八年六月三十日，本集团没有尚未平仓之外币远期合约。
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人力资源
于二零零八年六月三十日，本集团共聘用约 2,530 名雇员(不包括共同控制及联营公司的雇
员)，其中香港 16 名，澳洲 12 名，其余为中国大陆。截至二零零八年六月三十日止六个月
员工薪酬总额(包括董事酬金)为 71,800,000 港元。
本集团采纳以市场惯例为基准之薪酬政策，并透过与表现挂钩奖赏鼓励员工，亦会按员工
表现及公司业绩发放酌情花红及授予购股权。此外，集团亦会适时提供技能发展训练予各
级员工。
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简明综 合中期损益表
简明综 合中期损益表
截至六月三十日止六个月
二零零八年 二零零七年
(未经审核) (重列)
附注 千港元 千港元
收入 3 4,500,490 3,506,910
销售成本 (4,142,445) (2,985,065)
毛利 358,045 521,845
销售费用 (53,088) (37,091)
行政费用 (98,709) (69,590)
其他收入 4 6,508 9,415
其他溢利净额 5 24,573 19,914
氧化铝采购权减值准备冲回 - 257,622
可换股债劵公允值亏损 - (182,032)
营运溢利 6 237,329 520,083
财务成本净额 7 (10,384) (42,922)
应占共同控制公司税后溢利减亏损 14,554 15,444
应占联营公司税后溢利 10,846 20,818
所得税前溢利 252,345 513,423
所得税支出 8 (58,204) (57,273)
本期溢利 194,141 456,150
可分为：
本公司权益持有人 190,297 451,026
少数股东权益 3,844 5,124
194,141 456,150
本公司权益持有人应占溢利之每股溢利 9
- 基本 9.24 港仙 26.1 港仙
- 摊薄 9.23 港仙 26.0 港仙
每股中期股息 10 - 0.5 港仙
- 12 -
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简明综 合中期资产负债表
简明综 合中期资产负债表
二零零八年 二零零七年
六月三十日 十二月三十一日
(未经审核) (重列)
附注 千港元 千港元
非流动资产
物业、机器及设备 11 493,884 483,566
在建工程 11 32,486 13,878
投资物业 11 9,908 9,820
土地使用权 11 10,205 10,425
氧化铝采购权 11 2,674,042 2,745,755
商誉 2,640 -
于共同控制公司权益 12 1,232,069 117,136
于联营公司权益 101,410 87,242
长期应收款项 - 32,100
可出售金融财产 496,871 476,084
递延所得税项资产 19,401 15,401
5,072,916 3,991,407
流动资产
存货 782,829 744,747
贸易应收款及应收票据 13 1,088,507 625,235
预付款项、按金及其他应收款 781,520 598,910
按公允值计入损益之金融财产 35,009 -
应收同系附属公司款 12,112 249
金融衍生工具 599 13,913
可回收已缴税款 23,021 -
已抵押银行存款 40,664 40,591
现金及现金等价物 1,943,950 2,695,939
4,708,211 4,719,584
总资产 9,781,127 8,710,991
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简明综 合中期资产负债表 (续)
简明综 合中期资产负债表 (续)
二零零八年 二零零七年
六月三十日 十二月三十一日
(未经审核) (重列)
附注 千港元 千港元
属于本公司股东之股本及储备
股本 14 102,961 102,936
储备 6,411,653 6,205,156
6,514,614 6,308,092
少数股东权益 185,142 251,828
总权益 6,699,756 6,559,920
非流动负债
递延收入 25,335 25,064
金融衍生工具 - 11,563
递延所得税负债 143,459 132,227
银行贷款 17 582,360 475,799
751,154 644,653
流动负债
贸易应付款及应付票据 18 974,249 766,053
应计费用、预收款项及其他应付款 533,355 429,067
以贴现票据获得之银行垫款 51,700 49,514
应付最终控股公司及同系附属公司款 305 8,148
金融衍生工具 23,216 5,612
应付股息 51,481 -
所得税负债 - 26,172
银行贷款 17 695,911 221,852
2,330,217 1,506,418
总负债 3,081,371 2,151,071
总权益及负债 9,781,127 8,710,991
净流动资产 2,377,994 3,213,166
总资产减流动负债 7,450,910 7,204,573
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1. 编制基准
简明综合财务资料乃按照香港联合交易所有限公司证券上市规则(「上市规则」)附录 16 之适
用披露要求及香港会计师公会颁布之香港会计准则(「香港会计准则」)第 34 号「中期财务报
告」编制。
此简明综合财务资料须与截至二零零七年十二月三十一日止的财务报表一并阅读，该财务报
表乃按照香港财务报告准则编制。除采纳以下之新诠释及于附注 2 列载之会计政策之更改
外，编制此简明综合财务资料所采纳之会计政策与编制截至二零零七年十二月三十一日止年
度之财务报表所采用者一致。
截至二零零八年六月三十日止六个月，本集团首次应用以下香港会计师公会颁布于二零零八
年一月一日开始的财政年度生效之新诠释。采纳此等新诠释对本集团于本期及过往期间之业
绩及财务状况概无重大影响。
香港(国际财务报告诠释委员会) 香港财务报告准则第 2 号－集团及库存股份交易
诠释第11 号
香港(国际财务报告诠释委员会) 服务经营权之安排
诠释第12 号
香港(国际财务报告诠释委员会) 香港会计准则第19 号－界定福利资产之限制、最
诠释第 14 号 低资金要求及其相互影响
本集团并没有提早采纳以下已颁布但于截至二零零八年一月一日开始之财政年度尚未正式生
效之新或经修订准则、修订及诠释。本集团现正就其对本集团业绩及财务状况之影响进行评
估。
香港会计准则第 1 号 (修订) 呈报财务报表 1
香港会计准则第 23 号 (修订) 借贷成本 1
香港会计准则第 27 号 (修订) 综合及独立财务报表 2
香港会计准则第32 号及第1 号 (修订) 清盘产生之可认沽金融工具及责任 1
香港财务报告准则第 2 号 (修订) 股份支付－归属条件及注销 1
香港财务报告准则第 3 号 (修订) 业务合并 2
香港财务报告准则第 8 号 经营分类 1
香港(国际财务报告诠释委员会) 客户优惠计划 3
诠释第 13 号
1 于二零零九年一月一日或以后开始之会计期间生效。
2 于二零零九年七月一日或以后开始之会计期间生效。
3 于二零零八年七月一日或以后开始之会计期间生效。
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2. 会计政策之更改
(a) 于共同控制公司权益
于以往会计期间，本集团乃采纳香港会计准则第 31 号「合营公司权益」下之比例合并法
对其于共同控制公司之权益进行处理。因应本集团之业务发展 (于二零零八年上半年购入
一间具规模之共同控制公司)，本公司董事认为权益会计法能于本集团之综合财务表中提
供更合适及相关之本集团于共同控制公司之权益。为此，自二零零八年一月一日起，本
集团改按权益会计法(香港会计准则 31 号之备选方法)对其于共同控制公司之权益进行处
理。
此会计政策之更改已按追溯基准引用。此更改不会影响本集团于二零零七年十二月三十
一日之综合净资产及本集团截至二零零七年六月三十日止六个月之综合净利润、每股基
本及摊薄溢利 。调整对于二零零七年十二月三十一日及截至二零零七年六月三十日止六
个月的财务报表每一项目影响列示如下。
综 合资产负债表 – 于二零零七年十二月三十一 日
综 合资产负债表 – 于二零零七年十二月三十一 日
先前列报 变动影响 重列
千港元 千港元 千港元
非流动资产
物业、机器及设备 522,688 (39,122) 483,566
在建工程 13,933 (55) 13,878
投资物业 9,820 - 9,820
土地使用权 15,252 (4,827) 10,425
氧化铝采购权 2,745,755 - 2,745,755
于共同控制公司权益 - 117,136 117,136
于联营公司权益 87,242 - 87,242
长期应收款项 32,100 - 32,100
可出售金融财产 476,084 - 476,084
递延所得税项资产 15,401 - 15,401
3,918,275 73,132 3,991,407
流动资产
存货 897,057 (152,310) 744,747
贸易应收款及应收票据 1,344,290 (719,055) 625,235
预付款项、按金及其他应收款 620,639 (21,729) 598,910
应收同系附属公司款 2,489 (2,240) 249
金融衍生工具 20,146 (6,233) 13,913
已抵押银行存款 41,145 (554) 40,591
现金及现金等价物 2,880,370 (184,431) 2,695,939
5,806,136 (1,086,552) 4,719,584
总资产 9,724,411 (1,013,420) 8,710,991
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2. 会计政策之更改 (续)
(a) 于共同控制公司权益 (续)
综 合资产负债表 – 于二零零七年十二月三十一 日 (续)
综 合资产负债表 – 于二零零七年十二月三十一 日
先前列报 变动影响 重列
千港元 千港元 千港元
属于本公司股东之股本及储备
股本 102,936 - 102,936
储备 6,205,156 - 6,205,156
6,308,092 - 6,308,092
少数股东权益 251,828 - 251,828
总权益 6,559,920 - 6,559,920
非流动负债
递延收入 25,064 - 25,064
金融衍生工具 11,563 - 11,563
递延所得税负债 140,159 (7,932) 132,227
银行贷款 475,799 - 475,799
652,585 (7,932) 644,653
流动负债
贸易应付款及应付票据 828,612 (62,559) 766,053
应计费用、预收款项及其他应付款 440,977 (11,910) 429,067
以贴现票据获得之银行垫款 478,260 (428,746) 49,514
应付最终控股公司及同系附属公司 8,679 (531) 8,148
金融衍生工具 5,612 - 5,612
所得税负债 30,938 (4,766) 26,172
银行贷款 718,828 (496,976) 221,852
2,511,906 (1,005,488) 1,506,418
总负债 3,164,491 (1,013,420) 2,151,071
总权益及负债 9,724,411 (1,013,420) 8,710,991
净流动资产 3,294,230 (81,064) 3,213,166
总资产减流动负债 7,212,505 (7,932) 7,204,573
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2. 会计政策之更改 (续)
(a) 于共同控制公司权益 (续)
简明综合中期损益表 –截至二零零七年六月三十日止六个月
–
先前列报 变动影响 重列
千港元 千港元 千港元
收入 4,981,210 (1,474,300) 3,506,910
销售成本 (4,419,491) 1,434,426 (2,985,065)
毛利 561,719 (39,874) 521,845
销售费用 (40,957) 3,866 (37,091)
行政费用 (72,480) 2,890 (69,590)
其他收入 9,415 - 9,415
其他溢利净额 20,498 (584) 19,914
氧化铝采购权减值准备冲回 257,622 - 257,622
可换股债劵公允值亏损 (182,032) - (182,032)
营运溢利 553,785 (33,702) 520,083
财务成本净额 (58,239) 15,317 (42,922)
应占共同控制公司税后溢利减亏损 - 15,444 15,444
应占联营公司税后溢利 20,818 - 20,818
所得税前溢利 516,364 (2,941) 513,423
所得税支出 (60,214) 2,941 (57,273)
本期溢利 456,150 - 456,150
可分为：
本公司权益持有人 451,026 - 451,026
少数股东权益 5,124 - 5,124
456,150 - 456,150
本公司权益持有人应占溢利之每股溢利
- 基本 26.1 港仙 - 26.1 港仙
- 摊薄 26.0 港仙 - 26.0 港仙
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2. 会计政策之更改 (续)
(b) 中国法定储备分配
于以往年度，本集团之中国附属公司乃根据其综合财务报表内对各合并实体的权益比
例计提并列示其应占的法定储备分配份额 。
从二零零八年一月一日起，该等中国附属公司开始依照新颁布的中国企业会计准则编制
法定财务报表。根据新颁布的中国企业会计准则，本集团之中国附属公司在编制综合财
务报表时停止计提该等法定储备，相应的原计提的法定储备余额被重列。
本公司董事认为新颁布的中国企业会计准则下编制的法定财务报表和香港财务报告准则
下编制的财务报表采用一致的会计处理能够增强财务信息可比性。该会计处理同时在编
制香港财务准则下财务报表中采用。
会计政策之更改按追溯基准重列后结果以下：
截至六月三十日止六个月
二零零八年 二零零七年
千港元 千港元
承前结转中国法定储备减少 42,140 14,686
承前结转留存溢利增加/(累计亏损减少) 42,140 (14,686)
分配至中国法定储备减少 13,908
此会计政策之更改不会影响本集团于二零零七年十二月三十一日之综合净资产及本集团
截至二零零七年六月三十日止六个月之综合净利润、每股基本及摊薄溢利 。
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3. 分部资料
按业务分类
于二零零八年六月三十日，本集团业务包括下列主要板块:
贸易 : 氧化铝及铝锭贸易
铝加工 : 生产及销售铝箔及铝型材
其他业务 : 生产及销售普利卡套管及港口物流服务
截至二零零八年六月三十日止六个月 (未经审核)
其他 企业及 板块间
贸易 铝加工 业务 其他 交易抵销 合计
千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元
对外销售 3,266,402 1,222,855 11,233 - - 4,500,490
板块间销售 326,807 - 1,882 - (328,689) -
营业额 3,593,209 1,222,855 13,115 - (328,689) 4,500,490
板块业绩 235,905 26,646 4,221 (29,443) - 237,329
财务成本净额 (10,384)
应占共同控制公司税后溢利
减亏损 14,554
应占联营公司税后溢利 10,846
所得税支出 (58,204)
本期溢利 194,141
少数股东权益 (3,844)
本公司权益持有人应占溢利 190,297
于二零零八年六月三十日 (未经审核)
板块资产 5,217,965 1,866,257 57,082 767,051 - 7,908,355
于共同控制公司权益 1,232,069
于联营公司权益 101,410
可出售金融财产 496,871
递延所得税项资产 19,401
可回收已缴税款 23,021
总资产 9,781,127
板块负债 1,574,498 1,279,336 23,855 60,223 - 2,937,912
递延所得税项负债 143,459
总负债 3,081,371
资本开支 205 28,243 - 168 - 28,616
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3. 分部资料 (续)
按业务分类 (续)
截至二零零七年六月三十日止六个月(重列)
其他 企业及 板块间
贸易 铝加工 业务 其他 交易抵销 合计
千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元
对外销售 2,505,857 985,479 15,574 - - 3,506,910
板块间销售 199,283 640 1,514 - (201,437) -
营业额 2,705,140 986,119 17,088 - (201,437) 3,506,910
板块业绩 670,382 31,766 3,115 7,585 (10,733) 702,115
可换股债劵公允值亏损 (182,032)
财务成本净额 (42,922)
应占共同控制公司税后溢利
减亏损 15,444
应占联营公司税后溢利 20,818
所得税支出 (57,273)
本期溢利 456,150
少数股东权益 (5,124)
本公司权益持有人应占溢利 451,026
于二零零七年十二月三十一日 (重列)
板块资产 5,539,885 1,535,343 52,792 887,108 - 8,015,128
于共同控制公司权益 117,136
于联营公司权益 87,242
可出售金融财产 476,084
递延所得税项资产 15,401
总资产 8,710,991
板块负债 1,073,087 893,990 23,482 2,113 - 1,992,672
所得税项负债 26,172
递延所得税项负债 132,227
总负债 2,151,071
资本开支 423 22,515 372 407 - 23,717
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3. 分部资料 (续)
按地区分类
本集团之业务主要在中华人民共和国(「中国」)，小部分收入来自其他海外地区。
截至六月三十日止六个月
二零零八年 (未经审核) 二零零七年(重列)
收入 盈利贡献 收入 盈利贡献
千港元 千港元 千港元 千港元
中国 4,116,042 280,112 3,332,965 501,082
澳洲 356,399 33,669 1,964 367
其他 356,738 46,146 373,418 21,910
板块间交易抵销 (328,689) (1,882) (201,437) (1,514)
合计 4,500,490 358,045 3,506,910 521,845
4. 其他收入
截至六月三十日止六个月
二零零八年 二零零七年
(未经审核) (重列)
千港元 千港元
应收款减值准备冲回 2,047 3,658
销售副产品及其他服务收入 2,541 2,236
递延收入摊销 1,308 1,206
其他 612 2,315
6,508 9,415
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5. 其他溢利净额
截至六月三十日止六个月
二零零八年 二零零七年
(未经审核) (重列)
千港元 千港元
金融衍生工具净(亏损)/ 收益 (43,188) (29,347)
- 铝远期/期货合约 (43,188) (30,454)
- 外汇远期合约 - 1,107
汇兑收益净额 69,045 47,933
出售物业、机器及设备(亏损)/收益 (36) 57
出售联营公司收益 - 1,360
出售投资物业收益 - 100
其他 (1,248) (189)
24,573 19,914
6. 营运溢利
营运溢利已扣除下列各项：
截至六月三十日止六个月
二零零八年 二零零七年
(未经审核) (重列)
千港元 千港元
员工支出 (包括董事酬金) 71,764 50,789
摊销
- 氧化铝采购权 (不包括计入存货之金额) 53,707 43,891
- 土地使用权 896 925
折旧 32,032 25,121
物业经营租赁租金 2,010 2,036
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7. 财务成本净额
截至六月三十日止六个月
二零零八年 二零零七年
(未经审核) (重列)
千港元 千港元
财务成本
- 银行贷款利息 (28,336) (39,361)
- 可换股债劵利息 - (42,627)
- 利率掉期公允值亏损 (4,049) (2,583)
(32,385) (84,571)
财务收入
- 利息收入 22,001 41,649
财务成本净额 (10,384) (42,922)
8. 所得税支出
本集团期内并无源自香港的估计应课税溢利，故没有计提香港利得税准备(二零零七年：无)。
源自其他司法权区本期之估计应课税溢利而产生之税项乃按有关司法权区之现行税率计算。
截至六月三十日止六个月
二零零八年 二零零七年
(未经审核) (重列)
千港元 千港元
本期所得税项
中国企业所得税 (49,336) (74,676)
海外所得税 (291) (1,508)
(49,627) (76,184)
递延所得税(支出)/进帐 (8,577) 18,911
所得税支出 (58,204) (57,273)
全国人民代表大会于二零零七年三月十六日通过中国企业所得税法(「新企业所得税法」)及国
务院于二零零七年十二月六日公布条例实施细则 (「条例实施细则」)，自二零零八年一月一日
起生效。根据新企业所得税法内地及外资企业的所得税率自二零零八年一月一日起统一为
25%。
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9. 每股溢利
(a) 基本
每股基本溢利乃根据本公司权益持有人应占净溢利 190,297,000 港元(二零零七年：
451,026,000 港元)及于期内已发行之普通股加权平均数 2,059,215,304 (二零零七年：
1,730,047,677)股普通股计算。
(b) 摊薄
每股摊薄溢利乃根据本公司权益持有人应占净溢利及就期内已授出且尚未行使的购股权
之潜在摊薄普通股而作出调整的已发行普通股加权平均数计算。截至二零零七年六月三
十日止六个月尚未转换的可换股债劵之潜在普通股为反摊薄影响。
截至六月三十日止六个月
二零零八年 二零零七年
(未经审核) (未经审核)
千港元 千港元
本公司权益持有人应占溢利 190,297 451,026
股数 股数
已发行普通股加权平均数 2,059,215,304 1,730,047,677
已授出及尚未行使的购股权之潜在摊薄普通股 3,412,719 2,498,920
调整后的已发行普通股加权平均数 2,062,628,023 1,732,546,597
每股摊薄溢利 9.23 港仙 26.0 港仙
10. 股息
董事会不建议派发截至二零零八年六月三十日止六个月的中期股息(二零零七年：每股 0.5 港
仙)。
截至二零零七年十二月三十一日止年度之末期股息约 51,481,000 港元已于二零零八年七月支
付，此数于二零零八年六月三十日于资产负债表内列作应付股息。
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11. 资本开支
物业、机 氧化铝
器及设备 在建工程 投资物业 土地使用权 采购权
(未经审核) (未经审核) (未经审核) (未经审核) (未经审核)
千港元 千港元 千港元 千港元 千港元
于二零零八年一月一日
(重列) 483,566 13,878 9,820 10,425 2,745,755
增加 3,435 25,181 - - -
转入物业、机器及设备 7,481 (7,481) - - -
折旧及摊销 (32,032) - - (896) (71,713)
减值准备 (5) - - - -
汇兑差异 31,563 908 88 676 -
出售 (124) - - - -
于二零零八年六月三十日 493,884 32,486 9,908 10,205 2,674,042
12. 业务合并
于二零零八年四月底，本集团完成收购广西华银铝业有限公司(「广西华银」)33%权益，广西
华银为一家从事生产及销售氧化铝及相关产品的共同控制公司。广西华银自收购完成日至二零
零八年六月三十日期间为本集团提供约 842,000 港元之净利润贡献。
收购之净资产及暂定商誉资料如下:
千港元
收购代价
- 以现金支付 1,011,869
收购净资产之暂定公允值 (见下) (796,040)
暂定商誉 215,829
暂定商誉乃归因于被收购业务之行业专长及可持续运营并溢利之商业营运模式 。
于本中期财务资料日，由于收购所得之可辨识资产及负债之公允值划分尚在进行中，起始会计
之处理乃按暂定基准厘定。可辨识资产及负债之暂定价值调整，包括额外折旧、摊销及其他损
益之影响(如有) ，将于起始会计之处理完成时作出确认。
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12. 业务合并 (续)
收购产生之资产及负债如下:
被收购者
之帐面值 暂定公允值
千港元 千港元
物业、机器及设备及在建工程 6,688,163 6,688,163
土地使用权 182,124 301,950
存货 502,096 502,096
贸易及其他应收款 1,375,547 1,375,547
现金及现金等价物 20,967 20,967
其他资产 143,856 143,856
贸易及其他应付款 (675,912) (675,912)
银行贷款 (5,913,210) (5,913,210)
递延所得税负债 - (29,956)
其他负债 (1,258) (1,258)
净资产 2,322,373 2,412,243
本集团收购之净资产
(应占广西华银净资产之 33%) 766,383 796,040
13. 贸易应收款及应收票据
本集团贸易业务大部份的销售乃按收取客户款项后始作付运的条款进行，其余金额则以信用
证支付。铝加工业务及其他业务的销售则以 30 至 90 天帐期进行。贸易应收款之帐龄分析如
下：
二零零八年 二零零七年
六月三十日 十二月三十一日
(未经审核) (重列)
千港元 % 千港元 %
贸易应收款
少于 6 个月 257,953 81 102,452 64
6 个月–1 年 7,870 2 3,743 2
1 年以上 54,886 17 54,816 34
320,709 100 161,011 100
减: 应收款减值准备 (57,845) (57,472)
贸易应收款净额 262,864 103,539
应收票据 (注) 825,643 521,696
1,088,507 625,235
注 : 应收票据于6个月内到期，其中约613,226,000港元 (二零零七年: 366,887,000港元)已贴现
予银行或已背书予供应商。
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14. 股本
股份数目 股本
千股 千港元
法定:
于二零零八年六月三十日及二零零七年十二月三十一日
每股 0.05 港元普通股 6,000,000 300,000
已发行及已缴足:
于二零零八年一月一日每股 0.05 港元普通股 2,058,721 102,936
按购股权计划发行股份 500 25
于二零零八年六月三十日 (未经审核) 2,059,221 102,961
15. 购股权计划
于截至二零零八年六月三十日止六个月内按本公司的购股权计划授出的购股权变动情况如下:
购股权数目
于二零零八年 于二零零八年
类别及参 每股行 一月一日 于期内 于期内 六月三十日
与者姓名 授出日期 使价 行使期 之结余 行使 失效 之结余
港元
董事
周中枢 二零零六年 2.725 二零零六年四月十八日至 3,000,000 - - 3,000,000
四月十八日 二零零九年四月十七日
徐惠中 二零零六年 2.725 二零零六年四月十八日至 2,600,000 - - 2,600,000
四月十八日 二零零九年四月十七日
沈翎 二零零六年 2.725 二零零六年四月十八日至 1,500,000 - - 1,500,000
四月十八日 二零零九年四月十七日
宗庆生 二零零六年 2.725 二零零六年四月十八日至 1,500,000 - - 1,500,000
四月十八日 二零零九年四月十七日
王立新 二零零六年 2.725 二零零六年四月十八日至 2,000,000 - - 2,000,000
四月十八日 二零零九年四月十七日
本集团之 二零零六年 2.725 二零零六年四月十八日至 8,500,000 (500,000) - 8,000,000
雇员 四月十八日 二零零九年四月十七日 (附注)
──────── ─────── ───── ────────
19,100,000 (500,000) - 18,600,000
════════ ══════ ═════ ════════
附注: 包括授予一位董事之 1,500,000 股购股权 ，该董事于二零零八年一月一日辞任本公司董事，但仍
为本集团之雇员。
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16. 特别资本储备
二零零七年一月本公司向香港特别行政区高等法院递交一份寻求法院确认取消本公司特别资
本储备帐及削减本公司股份溢价帐用以抵销本公司于二零零六年十月三十一日的累计亏损之
呈请。于二零零七年二月十三日法院颁令确认取消本公司特别资本储备帐 125,374,000 港元及
将本公司股份溢价帐削减 764,428,000 港元(「股本重组」)。就股本重组，本公司于提交法院的
呈请内作出承诺，只要任何于以上股本重组生效日已存在之本公司债务、负债或对本公司的
索赔仍未清还，本公司将会将以下金额拨作特别储备(「特别储备」):
(i) 所有于二零零六年十一月一日至二零零七年二月十三日(以上股本重组之生效日)期间算入
本公司的留存溢利(如有);
(ii) 与本公司于二零零六年十月三十一日若干附属公司投资、上市证劵、物业及贷款或应收款
有关的任何超出计提准备后价值之回收或减值亏损之冲回; 及
(iii) 相等于于二零零六年十月三十一日若干尚未归属的购股权之公允值变动金额。
特别储备的进帐金额不可视为已实现利润。就香港公司法第 79C 节而言，其应视为本公司的
不可分派储备。于截至二零零八年六月三十日止六个月内，按以上承诺规定计入本公司之特
别储备金额约有 3,764,000 港元 (二零零七年: 2,878,000 港元)。
17. 银行贷款
二零零八年 二零零七年
六月三十日 十二月三十一日
(未经审核) (重列)
千港元 千港元
非流动 582,360 475,799
流动 695,911 221,852
银行贷款总额 1,278,271 697,651
银行贷款须于下列期间偿还:
一年内 695,911 221,852
一至两年 46,800 46,800
二至五年 270,360 140,400
五年内悉数偿还 1,013,071 409,052
五年以后 265,200 288,599
1,278,271 697,651
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18. 贸易应付款及应付票据
贸易应付款之帐龄分析如下：
二零零八年 二零零七年
六月三十日 十二月三十一日
(未经审核) (重列)
千港元 % 千港元 %
贸易应付款
少于 6 个月 390,248 95 447,057 100
6 个月–1 年 22,315 5 965 -
1 年以上 160 - 658 -
412,723 100 448,680 100
以背书票据偿付之贸易应付款 561,526 317,373
974,249 766,053
其他资料
其他资料
企业管治
企业管治常规
企业管治常规
本公司致力透过高质素的董事会、有效的内部监控、对本公司全体股东之透明度及问责
性，以维持高水平之企业管治常规。
于截至二零零八年六月三十日止六 个月期间内，本公司已遵守上市规则附录十四企业管治
常规守则（「企业管治常规守则」 ）所载的所有守则条文，惟对企业管治常规守则之守则
条文第E.1.2条有关董事会主席应出席股东周年大会者除外。由于其它业务安排，董事会主
席未能出席于二零零八年五月十四 日举行之本公司股东周年大会 。董事会主席将尽力出席
本公司日后举行之所有股东周年大会。
审核委 员会
审核委 员会
本公司审核委员会成员包括三名独立非执行董事李东生先生、陈维端先生及丁良辉先生，
及一名非执行董事宗庆生先生。丁良辉先生为审核委员会之主席 。该审核委员会之主要职
责包括检讨和监察本集团之财务汇报